2025年半年度，公司实现营收11.35亿元，同比大幅增长84.58%。扣非净利润1.56亿元，扭亏为盈。星辉娱乐2025年半年度净利润1.56亿元，业绩扭亏为盈。

公司主要从事足球俱乐部业务、游戏业务、玩具业务，主要产品包括游戏、球员转会、车模及婴童用品、电视转播权四项，游戏占比35.76%，球员转会占比19.13%，车模及婴童用品占比17.72%，电视转播权占比15.18%。

2025年半年度公司营收11.35亿元，与去年同期的6.15亿元相比，大幅增长了84.58%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）足球俱乐部业务本期营收5.02亿元，去年同期为1.23亿元，同比大幅增长了近3倍。

（2）球员转会本期营收2.17亿元，去年同期为2,030.56万元，同比大幅增长了近10倍。

（3）电视转播权本期营收1.72亿元，去年同期为3,953.87万元，同比大幅增长了近3倍。

（4）游戏本期营收4.06亿元，去年同期为2.83亿元，同比大幅增长了43.19%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的18.77%，同比大幅增长到了今年的59.22%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）足球俱乐部业务本期毛利率51.47%，去年同期为-86.67%，同比大幅增长159.39%。

（2）球员转会本期毛利率88.99%，去年同期为54.04%，同比大幅增长64.67%。

（3）电视转播权本期毛利率20.43%，去年同期为-138.09%，同比大幅增长114.79%。

（4）赞助及广告本期毛利率17.89%，去年同期为-156.63%，同比大幅增长111.42%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023-2025年半年度公司国内销售大幅增长，2023年半年度国内销售1.18亿元，2024年半年度增长110.16%，2025年半年度增长15.53%，同期2023年半年度海外销售5.48亿元，2024年半年度下降37.43%，2025年半年度增长139.83%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2024-2025年半年度，国内营收占比从40.49%大幅下降到25.34%，海外营收占比从59.51%大幅增长到74.66%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从8.68%大幅增长到58.24%。

2025年半年度，星辉娱乐营业总收入为11.35亿元，去年同期为6.15亿元，同比大幅增长84.58%，净利润为1.56亿元，去年同期为-1.79亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,948.85万元，去年同期收益6,403.86万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1.84亿元，去年同期为-2.66亿元，扭亏为盈。

2025年半年度主营业务利润为1.84亿元，去年同期为-2.66亿元，扭亏为盈。

虽然销售费用本期为3.14亿元，同比大幅增长86.88%，不过营业总收入本期为11.35亿元，同比大幅增长84.58%，推动主营业务利润扭亏为盈。

2025年半年度公司营收11.35亿元，同比大幅增长84.58%，虽然营收在增长，但是财务费用、研发费用却在下降。

本期财务费用为-2,289.74万元，去年同期为3,623.90万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到14.73%。归因于本期汇兑收益为5,217.75万元，去年同期汇兑损失为588.47万元；

本期研发费用为2,965.06万元，同比下降28.91%。研发费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,367.77万元，去年同期为2,767.10万元，同比小幅下降了14.43%。

（2）外包费用本期为73.43万元，去年同期为816.86万元，同比大幅下降了91.01%。

本期管理费用为1.60亿元，同比增长23.75%。归因于办公费用本期为5,912.61万元，去年同期为3,525.17万元，同比大幅增长了67.73%。

2025年半年度，星辉娱乐净现金流为2.46亿元，去年同期为2,608.55万元，同比大幅增长8.42倍。

在2025年半年度报告中，星辉娱乐形成的商誉为6.5亿元，占净资产的39.13%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为广东星辉天拓互动娱乐有限公司和REIALCLUBDEPORTIUESPANYOLDEBARCELONA,S.A.D.。