神州泰岳(300002)2025年中报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长，商誉占有一定比重
北京神州泰岳软件股份有限公司于2009年上市。公司的主营业务是软件和信息技术服务业务和手机游戏业务。公司主要产品为AI/ICT运营管理、游戏、物联网/通讯、创新服务。
2025年半年度，公司实现营收26.85亿元，同比小幅下降12.05%。扣非净利润4.88亿元，同比下降21.02%。神州泰岳2025年半年度净利润5.04亿元，业绩同比下降19.09%。
主营业务构成
公司的主要业务为游戏，占比高达75.53%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 游戏 | 20.28亿元 | 75.53% | 73.48% |
| 能源及其他行业 | 4.81亿元 | 17.92% | 16.04% |
| 电信 | 9,797.73万元 | 3.65% | 29.70% |
| 金融 | 7,431.09万元 | 2.77% | 9.10% |
| 其他业务 | 368.87万元 | 0.13% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 游戏 | 20.28亿元 | 75.53% | 73.48% |
| AI/ICT运营管理 | 5.34亿元 | 19.9% | 13.13% |
| 物联网/通讯 | 5,468.35万元 | 2.04% | 29.97% |
| 创新服务 | 5,355.19万元 | 1.99% | 38.65% |
| 其他业务 | 1,466.18万元 | 0.54% | - |
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降19.09%
本期净利润为5.04亿元，去年同期6.23亿元，同比下降19.09%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为3,574.28万元，去年同期为1,596.05万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为5.25亿元，去年同期为7.02亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降25.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.85亿元 | 30.53亿元 | -12.05% |
| 营业成本 | 10.78亿元 | 11.51亿元 | -6.28% |
| 销售费用 | 3.91亿元 | 5.50亿元 | -28.92% |
| 管理费用 | 5.26亿元 | 4.99亿元 | 5.27% |
| 财务费用 | -2,035.98万元 | -5,222.07万元 | 61.01% |
| 研发费用 | 1.77亿元 | 1.93亿元 | -8.32% |
| 所得税费用 | 1.06亿元 | 9,916.44万元 | 6.50% |
2025年半年度主营业务利润为5.25亿元，去年同期为7.02亿元，同比下降25.29%。
虽然销售费用本期为3.91亿元，同比下降28.92%，不过（1）营业总收入本期为26.85亿元，同比小幅下降12.05%；（2）毛利率本期为59.83%，同比小幅下降了2.47%，导致主营业务利润同比下降。
商誉原值资产相比去年同期大幅下降，商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为13.59亿元，占净资产的18.57%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 13.59亿元 | |
| 商誉总额 | 13.59亿元 |
商誉占有一定比重。
行业分析
1、行业发展趋势
神州泰岳属于软件和信息技术服务业，核心业务涵盖ICT运营管理、物联网通信及手机游戏领域。 软件和信息技术服务业近三年受数字化转型及智能化升级驱动，市场规模持续扩大，2024年行业规模预计突破8.5万亿元，年复合增长率超10%。未来趋势聚焦人工智能深度应用、信创国产化替代及跨行业融合解决方案，预计2025年市场空间将突破10万亿元，物联网与云服务成为主要增长点。
2、市场地位及占有率
神州泰岳在ICT运营管理领域长期保持市场领先地位，连续十年稳居电信行业解决方案供应商前三；其手机游戏业务通过壳木游戏子公司占据中国手游出海收入头部阵营，2024年海外游戏营收占比超65%，核心产品《Age of Origins》位列全球SLG手游收入前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 神州泰岳（300002） | 综合型软件服务商，深耕ICT运营管理及手游出海 | 2024年海外游戏营收占比65%，《Age of Origins》全球流水超35亿元 |
| 东华软件（002065） | 金融、医疗行业信息化解决方案龙头 | 2024年金融IT营收占比42%，智慧城市项目覆盖超50个地级市 |
| 启明星辰（002439） | 网络安全领域头部企业，提供全栈安全产品 | 2024年政府行业安全服务市占率28%，信创订单同比增长40% |
| 中科创达（300496） | 智能汽车及物联网操作系统技术供应商 | 2024年智能汽车业务营收占比55%，合作车企超40家 |
| 科大讯飞（002230） | 人工智能语音及教育信息化领军企业 | 2024年教育产品营收占比37%，智慧医疗解决方案覆盖超3000家医疗机构 |
4、经营评分排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
