中视传媒(600088)2025年中报深度解读：归母净利润依赖于非经常性损益，净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期下降
中视传媒股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中央广播电视总台”。公司的主营业务为电视节目制作与销售、影视设备租赁和技术服务、影视剧拍摄、影视拍摄基地经营、媒体广告代理、基金投资与管理等。公司多部电视剧、纪录片作品先后获得“五个一”工程奖、华表奖、飞天奖及艾美奖(美国)等30多个国内外奖项。
2025年半年度，公司实现营收2.29亿元，同比小幅下降10.75%。扣非净利润-697.10万元，由盈转亏。中视传媒2025年半年度净利润1,873.64万元，业绩扭亏为盈。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期下降
1、营业总收入同比小幅降低10.75%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，中视传媒营业总收入为2.29亿元，去年同期为2.57亿元，同比小幅下降10.75%，净利润为1,873.64万元，去年同期为-1,865.05万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然主营业务利润本期为-1,460.82万元，去年同期为1,518.26万元，由盈转亏；
但是投资收益本期为2,295.35万元，去年同期为-3,282.81万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.29亿元 | 2.57亿元 | -10.75% |
| 营业成本 | 1.97亿元 | 1.96亿元 | 0.53% |
| 销售费用 | 1,167.23万元 | 1,086.86万元 | 7.40% |
| 管理费用 | 3,112.74万元 | 3,279.33万元 | -5.08% |
| 财务费用 | 154.88万元 | -110.12万元 | 240.64% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -195.07万元 | 335.35万元 | -158.17% |
2025年半年度主营业务利润为-1,460.82万元，去年同期为1,518.26万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为2.29亿元，同比小幅下降10.75%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
中视传媒2025年半年度非主营业务利润为3,139.40万元，去年同期为-3,047.95万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,460.82万元 | -77.97% | 1,518.26万元 | -196.22% |
| 投资收益 | 2,295.35万元 | 122.51% | -3,282.81万元 | 169.92% |
| 营业外收入 | 679.25万元 | 36.25% | 30.01万元 | 2163.46% |
| 其他 | 167.49万元 | 8.94% | 246.18万元 | -31.96% |
| 净利润 | 1,873.64万元 | 100.00% | -1,865.05万元 | 200.46% |
归母净利润依赖于非经常性损益
中视传媒2025半年度的归母净利润为1,998.11万元，非经常性损益为2,695.21万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2025半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 金融投资收益 | 2,079.42万元 |
| 其他营业外收入与支出 | 672.01万元 |
| 其他 | -56.21万元 |
| 合计 | 2,695.21万元 |
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
在2025年半年度报告中，中视传媒用于金融投资的资产为2.58亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为215.87万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 银行理财产品 | 2.5亿元 |
| 其他 | 819.24万元 |
| 合计 | 2.58亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 215.87万元 |
| 合计 | 215.87万元 |
金融投资资产逐年递增
企业的金融投资资产持续大幅上升，由2023年中的126万元大幅上升至2025年中的2.58亿元，变化率为203.91倍。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2023年中 | 126万元 |
| 2024年中 | 2.01亿元 |
| 2025年中 | 2.58亿元 |
（二）其他营业外收入和支出
本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 无法支付的应付款项 | 585.76万元 | 营业外收入 |
扣非净利润趋势
对外股权投资收益同比扭亏为盈
在2025半年度报告中，中视传媒用于对外股权投资的资产为3.45亿元，占总资产的21.13%，对外股权投资所产生的收益为2,079.48万元，占净利润1,873.64万元的110.99%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 宁波梅山保税港区朴华惠新股权投资合伙企业（有限合伙） | 2.17亿元 | 1,443.95万元 |
| 朴盈国视（上海）股权投资基金合伙企业（有限合伙） | 1.27亿元 | 635.47万元 |
| 其他 | 97.75万元 | 578.14元 |
| 合计 | 3.45亿元 | 2,079.48万元 |
1、宁波梅山保税港区朴华惠新股权投资合伙企业（有限合伙）
宁波梅山保税港区朴华惠新股权投资合伙企业业务性质为基金。
同比上期看起来，投资损益由亏转盈。
历年投资数据
| 宁波梅山保税港区朴华惠新股权投资合伙企业 | 持有股权（%）直接 | 持有股权（%）间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025年中 | 26.77 | 5.01 | 0元 | 1,443.95万元 | 2.17亿元 |
| 2024年中 | 26.77 | 5.01 | 0元 | -2,716.74万元 | 2亿元 |
| 2024年末 | 26.77 | 5.01 | -1,004.82万元 | -845.72万元 | 2.06亿元 |
| 2023年末 | 26.77 | 5.01 | 0元 | 1.85亿元 | 2.28亿元 |
| 2022年末 | - | - | 0元 | -54.9万元 | 5,169.84万元 |
| 2021年末 | - | - | 0元 | 582.24万元 | 5,224.74万元 |
| 2020年末 | - | - | 0元 | 209.11万元 | 5,294.16万元 |
| 2019年末 | - | - | 0元 | 76.6万元 | 5,361.18万元 |
| 2018年末 | - | - | 5,469万元 | -46.36万元 | 5,422.64万元 |
2、朴盈国视（上海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）
朴盈国视股权投资基金合伙企业业务性质为基金。
从近几年可以明显的看出，朴盈国视（上海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2018年末的-0.64%增长至23.57%。同比上期看起来，投资损益由亏转盈。
历年投资数据
| 朴盈国视股权投资基金合伙企业 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年中 | 16.50 | 0元 | 635.47万元 | 1.27亿元 |
| 2024年中 | - | 0元 | -572.68万元 | 9,291.23万元 |
| 2024年末 | 16.50 | -97.24万元 | 2,302.41万元 | 1.21亿元 |
| 2023年末 | - | -361.24万元 | 1,956.6万元 | 9,863.91万元 |
| 2022年末 | - | -1,254.11万元 | -47.64万元 | 8,387.22万元 |
| 2021年末 | - | 0元 | 215.26万元 | 9,688.97万元 |
| 2020年末 | - | 0元 | -112.08万元 | 9,473.71万元 |
| 2019年末 | - | 3,030万元 | -151.63万元 | 9,880.9万元 |
| 2018年末 | - | 7,070万元 | -45.58万元 | 6,869.77万元 |
3、对外股权投资收益同比去年扭亏为盈
从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为2,079.48万元，相比去年同期上升了5,373.07万元，变化率为163.14%。
存货存货周转稳定
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