2025年半年度，公司实现营收1.36亿元，同比大幅下降46.43%。扣非净利润-3,547.51万元，较去年同期亏损有所减小。百纳千成2025年半年度净利润-3,565.79万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-6,871.75万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括营销和策划运营服务两项，其中营销占比66.70%，策划运营服务占比14.90%。

2025年半年度公司营收1.36亿元，与去年同期的2.54亿元相比，大幅下降了46.43%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）剧集本期营收800.24万元，去年同期为8,144.76万元，同比大幅下降了90.17%。

（2）电影本期营收1,607.59万元，去年同期为5,482.91万元，同比大幅下降了70.68%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的-15.21%，同比大幅增长到了今年的17.42%，主要是因为电影本期毛利率10.93%，去年同期为-44.29%，同比大幅增长124.68%。

值得一提的是，营销在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2023-2025年半年度营销毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的21.50%，大幅下降到2025年半年度的13.06%。

2025年半年度，百纳千成营业总收入为1.36亿元，去年同期为2.54亿元，同比大幅下降46.43%，净利润为-3,565.79万元，去年同期为-1.02亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-3,779.33万元，去年同期为-9,626.69万元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为46.34万元，去年同期为-635.25万元，扭亏为盈。

2025年半年度主营业务利润为-3,779.33万元，去年同期为-9,626.69万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为1.36亿元，同比大幅下降46.43%，不过毛利率本期为17.42%，同比大幅增长了32.63%，推动主营业务利润亏损有所减小。

百纳千成2025半年度的归母净利润亏损了1,968.19万元，而非经常性损益盈利了1,579.33万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,196.41万元，占归母净利润-1,968.19万元的-60.79%，其中非经常性损益的政府补助金额为1,150.77万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,346.41万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,440.00万元，留存计入以后年度利润。

在2025年半年度报告中，百纳千成用于金融投资的资产为7.39亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为792.78万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2022年中的12.36亿元小幅下滑至2025年中的7.39亿元，变化率为-40.23%。

在2025半年度报告中，百纳千成用于对外股权投资的资产为8,113.27万元，对外股权投资所产生的收益为849.49万元，占净利润-3,565.79万元的-23.82%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益840.89万元和处置外股权投资的收益8.6万元。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2022年中的2,234.27万元增长至2025年中的8,113.27万元，增长率为263.13%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2025半年度，企业应收账款合计3.62亿元，占总资产的9.48%，相较于去年同期的6.27亿元大幅减少42.27%。

2025年半年度，企业信用减值损失3,158.32万元，导致企业净利润从亏损407.47万元下降至亏损3,565.79万元，其中主要是应收账款坏账损失3,183.20万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提的坏账准备，合计3,352.26万元。在按组合计提的坏账准备中，主要为新计提的坏账准备4,683.52万元。

本期，企业应收账款周转率为0.32。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.43下降到了0.32，平均回款时间从418天增加到了562天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有11.91%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从29.68%大幅下降到11.91%。三年以上应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从51.36%上涨到65.86%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2025年半年度，企业存货周转率为0.09，在2023年半年度到2025年半年度百纳千成存货周转率从0.11下降到了0.09，存货周转天数从1636天增加到了2000天。2025年半年度百纳千成存货余额合计16.01亿元，占总资产的47.78%。

在2025年半年度报告中，百纳千成形成的商誉为1.62亿元，占净资产的5.35%。