翰宇药业(300199)2025年中报深度解读：医药制造业收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，资产负债率同比增加
深圳翰宇药业股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“曾少贵”。公司是一家专业从事多肽药物研发、生产和销售的国家级高新技术企业，公司主营产品包括特色原料药、制剂、客户定制肽、固体制剂、药品组合包装类产品和医疗器械产品六大系列。
2025年半年度，公司实现营收5.49亿元，同比大幅增长114.86%。扣非净利润1.23亿元，扭亏为盈。翰宇药业2025年半年度净利润1.44亿元，业绩扭亏为盈。
医药制造业收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括制剂和原料药两项，其中制剂占比61.81%，原料药占比31.30%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药制造业 | 5.49亿元 | 100.0% | 62.46% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 制剂 | 3.40亿元 | 61.81% | 57.62% |
| 原料药 | 1.72亿元 | 31.3% | 76.82% |
| 其他业务收入 | 1,685.27万元 | 3.07% | 59.84% |
| 固体类 | 1,420.25万元 | 2.58% | 8.10% |
| 客户肽 | 462.35万元 | 0.84% | 70.98% |
| 其他业务 | 216.12万元 | 0.4% | - |
2、医药制造业收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2025年半年度公司营收5.49亿元，与去年同期的2.56亿元相比，大幅增长了114.86%，主要是因为医药制造业本期营收5.49亿元，去年同期为2.56亿元，同比大幅增长了114.86%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 医药制造业 | 5.49亿元 | - | - |
| 原料药 | 1.72亿元 | 1.13亿元 | 52.04% |
| 其他业务收入 | 1,685.27万元 | 2,285.00万元 | -26.25% |
| 固体类 | 1,420.25万元 | 1,031.21万元 | 37.73% |
| 客户肽 | 462.35万元 | 256.30万元 | 80.39% |
| 大消费品及其他 | 216.12万元 | 352.77万元 | -38.74% |
| 器械类 | - | 65.68万元 | - |
| 其他业务 | -2.10亿元 | 1.03亿元 | - |
| 合计 | 5.49亿元 | 2.56亿元 | 114.86% |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加114.86%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，翰宇药业营业总收入为5.49亿元，去年同期为2.56亿元，同比大幅增长114.86%，净利润为1.44亿元，去年同期为-1,097.14万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产处置收益本期为55.25万元，去年同期为4,300.99万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.42亿元，去年同期为-5,359.44万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.49亿元 | 2.56亿元 | 114.86% |
| 营业成本 | 2.06亿元 | 1.02亿元 | 102.07% |
| 销售费用 | 3,896.84万元 | 4,333.82万元 | -10.08% |
| 管理费用 | 5,745.66万元 | 6,057.73万元 | -5.15% |
| 财务费用 | 5,206.13万元 | 5,788.26万元 | -10.06% |
| 研发费用 | 4,683.99万元 | 4,091.16万元 | 14.49% |
| 所得税费用 | 1,544.15万元 | 715.40万元 | 115.84% |
2025年半年度主营业务利润为1.42亿元，去年同期为-5,359.44万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.49亿元，同比大幅增长114.86%；（2）毛利率本期为62.46%，同比小幅增长了2.37%。
存货周转率大幅提升
2025年半年度，企业存货周转率为2.22，在2024年半年度到2025年半年度翰宇药业存货周转率从1.45大幅提升到了2.22，存货周转天数从124天减少到了81天。2025年半年度翰宇药业存货余额合计2.56亿元，占总资产的8.71%，同比去年的2.00亿元增长27.54%。
（注：2021年中计提存货减值76.68万元，2022年中计提存货减值178.68万元，2023年中计提存货减值685.58万元，2024年中计提存货减值504.05万元，2025年中计提存货减值141.19万元。）
资产负债率同比增加
2025年半年度，企业资产负债率为78.02%，去年同期为74.26%，同比小幅增长了3.76%。
资产负债率同比小幅增长主要是有息负债的增长。
1、负债增加原因
翰宇药业负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了7,363.93万元，去年同期流出66.89万元，同比大幅增长。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7,722.54万元，同比大幅增长。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.48 | 0.42 | 0.51 | 1.34 | 1.37 |
| 速动比率 | 0.33 | 0.23 | 0.36 | 1.07 | 1.07 |
| 现金比率(%) | 0.22 | 0.07 | 0.10 | 0.61 | 0.45 |
| 资产负债率(%) | 78.02 | 74.26 | 63.20 | 58.76 | 56.93 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 3.46 | 2.07 | 0.74 | 2.97 | 5.69 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.13 | 0.05 | -0.04 | 0.06 | 0.28 |
| 货币资金/短期债务 | 0.31 | 0.10 | 0.08 | 0.34 | 0.84 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.13，去年同期为0.05，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
另外货币资金/短期债务本期为0.31，去年同期为0.10，货币资金/短期债务连续两年都较低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
三名股东股权高位质押
目前有3位股东均处于质押高位。第一大股东曾少贵股权质押9,573.22万股，质押股份占比非常高，高达97.15%。此外，第二大股东曾少强股权质押5,850.48万股，质押股份占比非常高，高达92.65%。同时，第三大股东曾少彬股权质押1,150.00万股，质押股份占比较高，达到52.95%。共累计质押1.66亿股，占总股本比例的18.77%。
在建工程余额猛增
2025半年度，翰宇药业在建工程余额合计1.15亿元，相较期初的3,710.50万元大幅增长。主要在建的重要工程是翰宇武汉待安装设备-OSD设备和翰宇武汉B01/B05原料药车间装修。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 翰宇武汉待安装设备-OSD设备 | 5,556.10万元 | - | - | |
| 翰宇武汉B01/B05原料药车间装修 | 4,223.26万元 | 4,223.26万元 | - |
翰宇武汉B01/B05原料药车间装修（大额新增投入项目）
建设目标：翰宇药业(武汉)有限公司B01/B03/B05车间多肽研发OSD药物建设项目旨在通过改造三栋生产厂房，新增纯化仪、冻干机等主要工艺及检验设备，并对现有设备进行升级，以提升多肽类固体制剂药物的研发和生产能力。项目完成后将具备年产10亿粒/片胶囊的能力，强化公司在多肽药物领域的市场竞争力。
建设内容：该项目涉及B01/B03/B05三栋厂房的改造，包括新增合成仪、纯化仪等关键生产设备共50余台（套），以及配套的研发实验室装修面积超过2000平方米。同时，还将对相关的公辅设施进行必要的更新与改造，确保符合高端固体制剂生产线的要求。
请下载并登录APP，即可阅读全文
