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中元股份(300018)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
武汉中元华电科技股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“尹健”。公司的主营业务为输配电及控制设备制造业，主要产品包括电力故障录波装置、其他、综合能源服务、时间同步装置四项，电力故障录波装置占比32.05%，其他占比14.18%，综合能源服务占比12.43%，时间同步装置占比12.40%。
2025年三季度，公司实现营收4.15亿元，同比增长18.65%。扣非净利润1.05亿元，同比大幅增长61.86%。中元股份2025年第三季度净利润1.13亿元，业绩同比大幅增长64.14%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加18.65%，净利润同比大幅增加64.14%
2025年三季度，中元股份营业总收入为4.15亿元，去年同期为3.50亿元，同比增长18.65%，净利润为1.13亿元，去年同期为6,857.82万元，同比大幅增长64.14%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,408.58万元，去年同期支出590.64万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.10亿元，去年同期为6,313.71万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长75.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.15亿元 | 3.50亿元 | 18.65% |
| 营业成本 | 2.07亿元 | 1.88亿元 | 10.19% |
| 销售费用 | 3,355.57万元 | 3,503.18万元 | -4.21% |
| 管理费用 | 2,579.16万元 | 2,843.80万元 | -9.31% |
| 财务费用 | -807.32万元 | -958.47万元 | 15.77% |
| 研发费用 | 4,202.88万元 | 4,183.91万元 | 0.45% |
| 所得税费用 | 1,408.58万元 | 590.64万元 | 138.48% |
2025年三季度主营业务利润为1.10亿元，去年同期为6,313.71万元，同比大幅增长75.00%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.15亿元，同比增长18.65%；（2）毛利率本期为50.26%，同比小幅增长了3.82%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中元股份属于电力设备行业，专注于电力系统智能化记录分析、时间同步、变电站及配网自动化领域。 电力设备行业近三年受“双碳”政策及智能电网升级驱动，市场规模稳步增长。2024年国家电网规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦，推动行业向能源互联网转型。未来趋势聚焦清洁能源消纳、储能技术应用及数字化升级，预计到2030年风电、光伏装机超10亿千瓦，特高压、智能监测设备及微电网领域市场空间超千亿级。
2、市场地位及占有率
中元股份在电力故障录波装置和时间同步装置细分领域处于领先地位，核心产品市占率位居行业前三。2024年业绩预告显示净利润同比增长25%-46%，智能电表及配网自动化业务贡献主要营收增量，但整体行业集中度较低，头部企业竞争激烈。
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