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本钢板材(000761)2025年三季报深度解读：资产负债率同比增加，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
本钢板材股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“鞍钢集团有限公司”。公司的主营业务为工业，其中钢板为第一大收入来源，占比97.65%。
2025年三季度，公司实现营收352.01亿元，同比小幅下降12.37%。扣非净利润-22.94亿元，较去年同期亏损有所减小。本钢板材2025年第三季度净利润-21.64亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低12.37%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，本钢板材营业总收入为352.01亿元，去年同期为401.68亿元，同比小幅下降12.37%，净利润为-21.64亿元，去年同期为-31.52亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-22.52亿元，去年同期为-32.10亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 352.01亿元 | 401.68亿元 | -12.37% |
| 营业成本 | 363.91亿元 | 423.59亿元 | -14.09% |
| 销售费用 | 9,200.11万元 | 1.21亿元 | -23.74% |
| 管理费用 | 4.64亿元 | 4.83亿元 | -3.92% |
| 财务费用 | 2.95亿元 | 2.13亿元 | 38.53% |
| 研发费用 | 5,475.26万元 | 5,392.53万元 | 1.53% |
| 所得税费用 | 3,272.45万元 | 5,032.39万元 | -34.97% |
2025年三季度主营业务利润为-22.52亿元，去年同期为-32.10亿元，较去年同期亏损有所减小。
PART 2
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资产负债率同比增加
2025年三季度，企业资产负债率为78.00%，去年同期为68.67%，同比小幅增长了9.33%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从54.99%增长至78.00%。
1、负债增加原因
本钢板材负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了13.83亿元，去年同期流出7.42亿元，同比大幅增长。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为14.10亿元，同比大幅增长。
2、有息负债近3年呈现上升趋势
有息负债从2023年三季度到2025年三季度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
3、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.40 | 0.65 | 0.75 | 0.90 | 1.18 |
| 速动比率 | 0.17 | 0.29 | 0.35 | 0.47 | 0.81 |
| 现金比率(%) | 0.06 | 0.13 | 0.12 | 0.22 | 0.33 |
| 资产负债率(%) | 78.00 | 68.67 | 60.97 | 54.99 | 63.78 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 11.43 | 18.28 | 51.57 | 9.02 | 10.88 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.01 | 0.09 | 0.50 | 0.22 | 0.11 |
| 货币资金/短期债务 | 0.09 | 0.19 | 0.24 | 0.47 | 0.74 |
流动比率为0.40，去年同期为0.65，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.17，去年同期为0.29，同比大幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.06，去年同期为0.13，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
PART 3
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