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春风动力(603129)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江春风动力股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“赖国贵”。公司的主营业务为机车制造业，主要产品包括四轮车和两轮车两项，其中四轮车占比47.95%，两轮车占比42.79%。
2025年三季度，公司实现营收148.96亿元，同比大幅增长30.10%。扣非净利润13.50亿元，同比增长28.61%。春风动力2025年第三季度净利润14.83亿元，业绩同比大幅增长31.95%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长31.95%
本期净利润为14.83亿元，去年同期11.24亿元，同比大幅增长31.95%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.61亿元，去年同期支出1.05亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为16.53亿元，去年同期为12.09亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 148.96亿元 | 114.50亿元 | 30.10% |
| 营业成本 | 107.82亿元 | 78.40亿元 | 37.53% |
| 销售费用 | 8.36亿元 | 10.64亿元 | -21.44% |
| 管理费用 | 6.37亿元 | 4.98亿元 | 28.03% |
| 财务费用 | -1.72亿元 | -1.18亿元 | -45.76% |
| 研发费用 | 8.49亿元 | 7.31亿元 | 16.23% |
| 所得税费用 | 2.61亿元 | 1.05亿元 | 148.62% |
2025年三季度主营业务利润为16.53亿元，去年同期为12.09亿元，同比大幅增长36.72%。
虽然毛利率本期为27.62%，同比小幅下降了3.91%，不过营业总收入本期为148.96亿元，同比大幅增长30.10%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
浙江春风动力股份有限公司属于交运设备行业，专注于全地形车、中大排量摩托车及电动摩托车的研发制造。 交运设备行业近三年保持稳步增长，2022年全地形车及中大排量摩托车全球市场规模超300亿美元，年均复合增速约8%。未来行业将加速向电动化、智能化转型，高端休闲运动装备需求持续释放，预计2025年全球市场空间突破400亿美元，其中中国企业在全球供应链中占比有望提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
春风动力在国内全地形车市场占有率超60%，稳居出口龙头地位，其大排量摩托车在250cc以上细分领域市占率约25%。2024年海外业务营收占比达72%，在欧洲四轮全地形车市场占有率连续五年位列前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 春风动力（603129） | 全地形车及大排量摩托车制造商，产品覆盖400-1000cc动力段 | 2024年全地形车出口量占国内总量58%，北美市占率19% |
| 钱江摩托（000913） | 吉利控股旗下摩托车企业，涵盖街车、巡航车及新能源车型 | 250cc以上摩托车市占率18%，2024年新能源车型营收占比31% |
| 隆鑫通用（603766） | 通用机械与摩托车综合制造商，主力产品含300-500cc发动机 | 2024年四轮全地形车产量突破12万台，出口规模国内第二 |
| 宗申动力（001696） | 动力系统核心供应商，涉足摩托车、特种车辆及新能源领域 | 大排量发动机年供货量超80万台，配套市占率27% |
| 林海股份（600099） | 小型通用动力机械专家，产品线含ATV及特种作业车辆 | 2024年全地形车营收同比增39%，军用特种车订单占比42% |
4、经营评分排名
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