无锡振华(605319)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
无锡市振华汽车部件股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“钱金祥”。公司的主营业务为汽车零部件制造业，主要产品包括冲压零部件业务和分拼总成加工业务两项，其中冲压零部件业务占比58.63%，分拼总成加工业务占比17.36%。
2025年三季度，公司实现营收19.96亿元，同比增长15.37%。扣非净利润3.14亿元，同比增长27.90%。无锡振华2025年第三季度净利润3.18亿元，业绩同比增长27.18%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长27.18%
本期净利润为3.18亿元，去年同期2.50亿元，同比增长27.18%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出7,443.24万元，去年同期支出4,802.53万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3.91亿元，去年同期为2.70亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长44.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.96亿元 | 17.30亿元 | 15.37% |
| 营业成本 | 14.28亿元 | 12.99亿元 | 9.93% |
| 销售费用 | 132.24万元 | 278.77万元 | -52.56% |
| 管理费用 | 7,953.08万元 | 7,101.25万元 | 12.00% |
| 财务费用 | 2,231.31万元 | 2,123.85万元 | 5.06% |
| 研发费用 | 5,233.87万元 | 4,885.31万元 | 7.14% |
| 所得税费用 | 7,443.24万元 | 4,802.53万元 | 54.99% |
2025年三季度主营业务利润为3.91亿元，去年同期为2.70亿元，同比大幅增长44.86%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为19.96亿元，同比增长15.37%；（2）毛利率本期为28.45%，同比小幅增长了3.54%。
3、净现金流同比大幅增长3.94倍
2025年三季度，无锡振华净现金流为2.32亿元，去年同期为4,688.78万元，同比大幅增长3.94倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为8.80亿元，同比大幅增长48.24%；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为5.16亿元，同比增长5.16亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为17.80亿元，同比小幅增长14.70%。
行业分析
1、行业发展趋势
无锡振华属于汽车零部件行业，专注于汽车冲压及焊接零部件的研发与制造 汽车零部件行业近三年受新能源车快速渗透、轻量化需求及国产替代推动，市场空间持续扩容，2022-2026年新能源乘用车冲压件市场规模CAGR预计达20%，2026年或超千亿元。未来行业将加速向一体化压铸、智能电驱系统等高附加值领域转型，头部企业凭借技术绑定客户优势进一步集中
2、市场地位及占有率
无锡振华为国内二线汽车冲压件供应商，2024年前三季度营收17.30亿元，在冲压细分领域市占率约1.2%-1.5%，核心客户包括上汽、特斯拉及小米汽车，新能源业务营收占比超30%，技术实力获高新技术企业认证
3、主要竞争对手
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