高能环境(603588)2025年三季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
北京高能时代环境技术股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“李卫国”。公司的主营业务为固废危废资源化利用，其中资源化为第一大收入来源。
2025年三季度，公司实现营收101.60亿元，同比小幅下降11.28%。扣非净利润6.00亿元，同比增长29.04%。高能环境2025年第三季度净利润7.78亿元，业绩同比增长20.00%。本期经营活动产生的现金流净额为3.67亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低11.28%，净利润同比增加20.00%
2025年三季度，高能环境营业总收入为101.60亿元，去年同期为114.51亿元，同比小幅下降11.28%，净利润为7.78亿元，去年同期为6.48亿元，同比增长20.00%。
净利润同比增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-3,130.70万元，去年同期为6,913.71万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为6.59亿元，去年同期为5.23亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期收益3,223.48万元，去年同期损失2,674.06万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为8,863.98万元，去年同期为4,053.88万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长26.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 101.60亿元 | 114.51亿元 | -11.28% |
| 营业成本 | 83.46亿元 | 98.53亿元 | -15.29% |
| 销售费用 | 8,107.70万元 | 7,122.17万元 | 13.84% |
| 管理费用 | 3.70亿元 | 3.61亿元 | 2.28% |
| 财务费用 | 3.56亿元 | 3.23亿元 | 10.31% |
| 研发费用 | 2.97亿元 | 2.66亿元 | 11.62% |
| 所得税费用 | 2,397.25万元 | 4,956.27万元 | -51.63% |
2025年三季度主营业务利润为6.59亿元，去年同期为5.23亿元，同比增长26.08%。
虽然营业总收入本期为101.60亿元，同比小幅下降11.28%，不过毛利率本期为17.85%，同比增长了3.90%，推动主营业务利润同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
高能环境属于环保工程与服务行业，聚焦固废处理、危废资源化及环境修复领域。 近三年环保工程行业受政策驱动加速整合，固废处理年市场规模突破2000亿元，危废资源化率提升至35%以上。未来行业将向精细化运营转型，农村垃圾处理、工业危废资源化及碳减排技术成为增长点，预计2025年市场空间超3000亿元，头部企业通过技术壁垒和产能扩张强化集中度。
2、市场地位及占有率
高能环境在危废资源化细分领域位居前三，占据约15%市场份额，2024年工业危废处理规模突破200万吨/年。其垃圾焚烧发电项目覆盖全国20余省份，运营产能规模跻身行业前十，土壤修复业务保持年复合30%增速。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 高能环境（603588） | 固废处理全产业链服务商 | 2024年危废资源化营收占比超40% |
| 瀚蓝环境（600323） | 垃圾焚烧与环卫一体化企业 | 2025年垃圾焚烧处理规模达千万吨级 |
| 伟明环保（603568） | 垃圾焚烧设备及运营龙头 | 2024年垃圾焚烧项目市占率10% |
| 绿色动力（601330） | 垃圾发电及生物质能运营商 | 2025年运营项目处理量突破3万吨/日 |
| 中国天楹（000035） | 固废处理与环保装备综合服务商 | 2024年海外环保工程订单占比25% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
