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烽火电子(000561)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
陕西烽火电子股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“陕西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为通信行业，主要产品包括通信产品及配件和电声器件两项，其中通信产品及配件占比74.01%，电声器件占比21.65%。
2025年三季度，公司实现营收10.25亿元，同比大幅增长43.28%。扣非净利润-1.04亿元，较去年同期亏损增大。烽火电子2025年第三季度净利润-9,205.64万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅增加43.28%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，烽火电子营业总收入为10.25亿元，去年同期为7.15亿元，同比大幅增长43.28%，净利润为-9,205.64万元，去年同期为-6,927.05万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为1,679.46万元，去年同期为835.32万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1.06亿元，去年同期为-8,690.82万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失911.30万元，去年同期收益401.84万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.25亿元 | 7.15亿元 | 43.28% |
| 营业成本 | 6.60亿元 | 4.62亿元 | 42.76% |
| 销售费用 | 2,569.65万元 | 2,444.76万元 | 5.11% |
| 管理费用 | 1.75亿元 | 1.42亿元 | 23.49% |
| 财务费用 | 1,706.37万元 | 1,030.95万元 | 65.51% |
| 研发费用 | 2.38亿元 | 1.54亿元 | 55.26% |
| 所得税费用 | 18.40万元 | -150.41万元 | 112.23% |
2025年三季度主营业务利润为-1.06亿元，去年同期为-8,690.82万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为10.25亿元，同比大幅增长43.28%，不过研发费用本期为2.38亿元，同比大幅增长55.26%，导致主营业务利润亏损增大。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
烽火电子属于军工通信装备制造业，聚焦军用通信设备及电声终端研发生产。 军工通信装备行业近三年受益于国防信息化加速，低空经济、卫星导航等新场景驱动市场扩容，2024年市场规模突破1200亿元，复合增速超8%。未来随军民融合深化及低空防御系统需求释放，预计2025年后市场空间将达1500亿元，技术自主可控与系统集成能力成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
烽火电子为国内航空搜救通信装备核心供应商，军方采购占比超60%，在机载通信终端细分领域市占率约25%-30%。2024年低空防御系统实现千万级订单，技术优势支撑其在军工通信领域第二梯队领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 烽火电子（000561） | 军工通信装备及电声终端制造商 | 2025年航空搜救设备军方采购占比超60%，低空防御系统订单规模达1.2亿元 |
| 海能达（002583） | 专网通信解决方案提供商 | 2024年应急通信设备营收占比35%，公专网融合终端出货量突破80万台 |
| 七一二（603712） | 军用无线通信设备研发企业 | 2025年军用超短波电台市占率45%，卫星导航终端营收同比增长22% |
| 北斗星通（002151） | 北斗导航芯片及系统服务商 | 2024年高精度定位模组出货量超500万片，军用导航终端营收占比28% |
| 振芯科技（300101） | 北斗导航及视频图像处理技术企业 | 2025年北斗三号终端产品营收增长30%，核心器件自主化率提升至85% |
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