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富春环保(002479)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长
浙江富春江环保热电股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“南昌市国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是热电联产机组，一块是有色金属资源综合利用，主要产品包括清洁热能和有色金属资源综合利用两项，其中清洁热能占比40.47%，有色金属资源综合利用占比39.94%。
2025年三季度，公司实现营收38.54亿元，同比小幅增长9.01%。扣非净利润1.84亿元，同比增长22.35%。本期经营活动产生的现金流净额为4.96亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长42.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.54亿元 | 35.35亿元 | 9.01% |
| 营业成本 | 31.61亿元 | 29.23亿元 | 8.15% |
| 销售费用 | 378.45万元 | 712.90万元 | -46.91% |
| 管理费用 | 1.38亿元 | 1.73亿元 | -20.18% |
| 财务费用 | 5,683.28万元 | 6,297.34万元 | -9.75% |
| 研发费用 | 1.53亿元 | 1.26亿元 | 21.71% |
| 所得税费用 | 1.04亿元 | 7,192.84万元 | 44.45% |
2025年三季度主营业务利润为3.13亿元，去年同期为2.20亿元，同比大幅增长42.35%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为38.54亿元，同比小幅增长9.01%。
2、非主营业务利润同比大幅下降
富春环保2025年三季度非主营业务利润为1.10亿元，去年同期为1.75亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.13亿元 | 98.21% | 2.20亿元 | 42.35% |
| 其他收益 | 5,711.32万元 | 17.93% | 3,231.04万元 | 76.76% |
| 资产处置收益 | 3,699.02万元 | 11.61% | 9,374.07万元 | -60.54% |
| 其他 | 3,311.23万元 | 10.39% | 5,443.84万元 | -39.18% |
| 净利润 | 3.19亿元 | 100.00% | 3.23亿元 | -1.43% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
富春环保属于环保工程及服务行业，聚焦固废处理、热电联产及清洁能源领域。 环保工程及服务行业近三年受政策驱动持续扩容，2023年行业营收超800亿元，固废处理及热电联产细分市场增速显著。未来在“双碳”目标下，绿色低碳技术应用、智慧化运营及循环经济模式将主导行业升级，预计2026年热电联产装机规模突破8亿千瓦，固废资源化率提升至60%，行业年复合增长率保持10%以上。
2、市场地位及占有率
富春环保在固废处理及热电联产领域位列国内第二梯队，区域市场优势突出，浙江省内工业固废处理市占率约12%，热电联产装机规模居华东地区前五，2024年环保工程营收占比超65%，但全国综合市占率约3%-5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 富春环保（002479） | 以热电联产为核心，提供固废处理及清洁能源解决方案 | 2024年热电联产业务营收占比65%，余热制冷技术覆盖5个工业园区 |
| 伟明环保（603568） | 固废焚烧发电龙头企业，覆盖全产业链技术 | 2024年垃圾焚烧发电项目处理规模超3.5万吨/日，市占率约8% |
| 浙富控股（002266） | 危废资源化及清洁能源装备制造商 | 危废处理产能突破200万吨/年，2024年再生金属产量占比超30% |
| 碧水源（300070） | 水处理膜技术领军企业，布局污水资源化 | 2024年膜法水处理项目日处理规模突破2000万吨 |
| 瀚蓝环境（600323） | 综合环境服务商，聚焦固废及能源服务 | 生活垃圾焚烧发电项目运营规模达1.8万吨/日，2024年营收同比增15% |
4、经营评分排名
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