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江苏雷利(300660)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
江苏雷利电机股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“苏建国”。公司主要从事家用电器电机及组件、汽车电机及零部件、工业控制电机及组件，主要产品包括步进电机、MA-电机及组件、直流电机、泵四项，步进电机占比32.81%，MA-电机及组件占比21.70%，直流电机占比13.91%，泵占比11.73%。
2025年三季度，公司实现营收30.08亿元，同比增长21.49%。扣非净利润2.41亿元，同比基本持平。江苏雷利2025年第三季度净利润2.80亿元，业绩同比小幅增长6.44%。本期经营活动产生的现金流净额为2.34亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
本期净利润为2.80亿元，去年同期2.63亿元，同比小幅增长6.44%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,615.97万元，去年同期支出3,333.10万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为1,336.59万元，去年同期为-606.12万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为1,491.44万元，去年同期为10.94万元，同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
江苏雷利属于微特电机行业，专注于家用电器及工业自动化领域精密电机的研发与生产。 微特电机行业近三年受益于智能家电、新能源汽车及机器人产业的增长，市场规模稳步提升。2025年全球市场预计突破2000亿元，未来随工业自动化升级及人形机器人商业化加速，高精度、小型化电机需求将持续释放，智能化与高效能技术迭代将成为核心驱动力。
2、市场地位及占有率
江苏雷利为国内微特电机行业头部企业，在家用电器细分领域市占率超15%，其机器人用精密电机技术领先，供货规模达千万级，2025年在工业自动化领域营收占比提升至25%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江苏雷利（300660） | 微特电机行业龙头，产品覆盖家电、汽车电子及机器人领域 | 2025年机器人执行器供货规模突破5亿元，工业自动化营收占比升至25% |
| 鸣志电器（603728） | 步进电机及控制系统的领先供应商，主攻工业自动化与医疗设备 | 2025年伺服电机业务营收同比增30%，人形机器人核心部件通过头部客户验证 |
| 兆威机电（003021） | 微型传动系统制造商，聚焦消费电子、机器人及通信设备 | 2025年AI伺服驱动模块量产，机器人关节模组出货量超百万套 |
| 步科股份（688160） | 工业自动化控制解决方案提供商，深耕人机界面与伺服系统 | 2025年机器人控制器市占率提升至12%，与特斯拉供应链达成战略合作 |
| 拓邦股份（002139） | 智能控制领域综合服务商，覆盖家电、工具及新能源 | 2025年电机控制器业务营收占比超40%，机器人用无刷电机量产规模居行业前三 |
4、经营评分排名
江苏雷利在2025年三季报经营评分排名为第1205名，在电机行业中排名为7名。
电机经营评分前三名(及江苏雷利)
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 捷昌驱动 | 86 | 85 | 83 | 78 | 76 |
| 凯中精密 | 85 | 82 | 82 | 80 | 75 |
| 恒帅股份 | 85 | 85 | 89 | 90 | 90 |
| 江苏雷利 | 73 | 75 | 75 | 76 | 80 |
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