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星德胜(603344)2025年三季报深度解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
公司的主营业务为电气机械和器材制造业，主要产品包括交流串激电机和直流无刷电机两项，其中交流串激电机占比51.08%，直流无刷电机占比36.63%。
2025年三季度，公司实现营收19.11亿元，同比小幅增长6.74%。扣非净利润1.28亿元，同比小幅下降3.06%。星德胜2025年第三季度净利润1.34亿元，业绩同比小幅下降3.28%。
PART 1
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资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
本期净利润为1.34亿元，去年同期1.38亿元，同比小幅下降3.28%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失365.33万元，去年同期损失627.81万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,887.07万元，去年同期支出2,089.43万元，同比小幅下降。
但是（1）资产减值损失本期损失1,237.68万元，去年同期损失529.04万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为345.76万元，去年同期为562.97万元，同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
星德胜属于电气机械和器材制造业，细分领域为微特电机及组件制造。 微特电机行业近三年受智能家电、清洁电器及电动工具需求驱动，市场规模持续扩大，2024年全球市场规模预计突破450亿美元。行业向高效节能、智能化及集成化发展，无刷电机渗透率提升至35%以上，中国作为全球最大生产国占据超60%份额，未来三年年复合增长率预计维持在12%-15%。
2、市场地位及占有率
星德胜为国内清洁电器微特电机龙头，2024年上半年营收11.33亿元，市占率约18%-20%，其中吸尘器电机领域占比超25%，客户覆盖科沃斯、石头科技等头部企业，出口占比约30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 星德胜（603344） | 专注微特电机，清洁电器领域核心供应商 | 2024年吸尘器电机市占率25%以上，上半年营收11.33亿元同比增26.93% |
| 江苏雷利（300660） | 主营家电及汽车微特电机，多元化布局 | 2024年家电电机营收占比超50%，新能源汽车电机业务增速达40% |
| 鸣志电器（603728） | 步进电机全球领先，布局伺服及驱动系统 | 2024年高端步进电机全球市占率约12%，医疗设备电机营收同比增28% |
| 卧龙电驱（600580） | 综合性电机制造商，工业电机领域头部企业 | 2024年高压电机市占率维持18%，新能源车驱动电机营收同比增35% |
| 科力尔（002892） | 运动控制技术为核心，聚焦智能家居应用 | 2024年伺服系统业务营收占比提升至32%，家电电机出口规模突破3亿元 |
4、经营评分排名
星德胜在2025年三季报经营评分排名为第964名，在电机行业中排名为5名。
电机经营评分前三名(及星德胜)
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 捷昌驱动 | 86 | 85 | 83 | 78 | 76 |
| 凯中精密 | 85 | 82 | 82 | 80 | 75 |
| 恒帅股份 | 85 | 85 | 89 | 90 | 90 |
| 星德胜 | 83 | 87 | 85 | 82 | 82 |
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