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百川能源(600681)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
百川能源股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“王东海”。公司的主营业务为燃气行业，其中天然气为第一大收入来源，占比84.36%。
2025年三季度，公司实现营收36.88亿元，同比小幅增长5.80%。扣非净利润1.31亿元，同比小幅下降11.23%。百川能源2025年第三季度净利润1.97亿元，业绩同比小幅增长6.00%。本期经营活动产生的现金流净额为-9,422.05万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
本期净利润为1.97亿元，去年同期1.86亿元，同比小幅增长6.00%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出8,501.93万元，去年同期支出6,388.15万元，同比大幅增长；
但是投资收益本期为4,240.67万元，去年同期为533.99万元，同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
百川能源属于燃气生产和供应业。 燃气行业近三年受“双碳”政策驱动，天然气消费量年均增速超8%，2024年表观消费量达3800亿立方米，城燃项目及工业“煤改气”为核心增长点。未来行业将聚焦能源结构优化，智能化管网改造及综合能源服务拓展，预计2025年市场规模突破4.5万亿元，分布式能源与氢能融合为新兴方向。
2、市场地位及占有率
百川能源为区域性城市燃气运营商，重点布局京津冀及湖北等区域，服务用户超400万户。其市场占有率在核心运营区域达60%-80%，但全国市占率不足3%，位列第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 百川能源（600681） | 区域性燃气供应商，覆盖民用及工商业用气 | 京津冀区域燃气特许经营权覆盖率超75%，2024年新增用户20万户 |
| 新奥股份（600803） | 全国性综合能源服务商，涵盖天然气分销、储能及工程业务 | 2024年天然气零售量同比增长12%，全国市占率约6% |
| 深圳燃气（601139） | 华南地区核心城燃企业，拥有LNG接收站资源 | 2024年LNG进口量同比增长18%，工业气量占比提升至65% |
| 重庆燃气（600917） | 川渝地区燃气龙头，深耕城市燃气及车用气市场 | 2024年车用气销量市占率超40%，区域工业气量增速达15% |
| 长春燃气（600333） | 东北地区主要燃气运营商，覆盖供热及燃气设备业务 | 2024年供热面积扩至1.2亿平方米，燃气设备营收占比提升至22% |
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