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澄星股份(600078)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
江苏澄星磷化工股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“李星星”。公司的主营业务为化工，主要产品包括黄磷和磷酸两项，其中黄磷占比47.99%，磷酸占比41.99%。
2025年三季度，公司实现营收26.56亿元，同比小幅增长9.12%。扣非净利润-2,768.85万元，较去年同期亏损有所减小。澄星股份2025年第三季度净利润9,609.50万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加9.12%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，澄星股份营业总收入为26.56亿元，去年同期为24.34亿元，同比小幅增长9.12%，净利润为9,609.50万元，去年同期为-1,943.33万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,895.65万元，去年同期收益2,446.56万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为4,280.42万元，去年同期为-8,846.69万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.56亿元 | 24.34亿元 | 9.12% |
| 营业成本 | 23.62亿元 | 22.59亿元 | 4.57% |
| 销售费用 | 1,042.94万元 | 1,586.97万元 | -34.28% |
| 管理费用 | 1.30亿元 | 1.27亿元 | 2.36% |
| 财务费用 | 7,304.09万元 | 8,255.70万元 | -11.53% |
| 研发费用 | 502.41万元 | 939.65万元 | -46.53% |
| 所得税费用 | 2,895.65万元 | -2,446.56万元 | 218.36% |
2025年三季度主营业务利润为4,280.42万元，去年同期为-8,846.69万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为26.56亿元，同比小幅增长9.12%；（2）毛利率本期为11.07%，同比大幅增长了3.87%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
澄星股份2025年三季度非主营业务利润为8,224.73万元，去年同期为4,456.80万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,280.42万元 | 44.54% | -8,846.69万元 | 148.38% |
| 投资收益 | 3,317.08万元 | 34.52% | 3,611.11万元 | -8.14% |
| 其他收益 | 1,141.21万元 | 11.88% | 833.41万元 | 36.93% |
| 资产处置收益 | 3,916.31万元 | 40.76% | 796.45万元 | 391.72% |
| 其他 | 1,209.02万元 | 12.58% | 1,149.21万元 | 5.20% |
| 净利润 | 9,609.50万元 | 100.00% | -1,943.33万元 | 594.49% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
澄星股份属于磷化工行业，主要从事黄磷、磷酸及磷酸盐等产品的研发、生产和销售。 磷化工行业近三年受环保政策趋严和新能源需求驱动加速整合，黄磷产能向头部集中，2024年磷酸铁锂材料需求拉动磷酸盐市场扩容，预计2025年行业规模将突破3500亿元。产业链向高附加值领域延伸，新能源材料及食品级磷酸盐成为增长核心。
2、市场地位及占有率
澄星股份在黄磷领域产能位列国内前五，2024年黄磷供货量约8万吨，占全国总产量6%，磷酸盐产品在华东地区市占率约12%，但受制于原料成本波动，整体盈利能力低于行业头部企业。
3、主要竞争对手
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