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和邦生物(603077)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
四川和邦生物科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“贺正刚”。公司的主营业务为化学品制造行业，主要产品包括双甘膦/草甘膦、玻璃及光伏业务、联碱产品三项，双甘膦/草甘膦占比33.13%，玻璃及光伏业务占比26.23%，联碱产品占比23.70%。
2025年三季度，公司实现营收59.26亿元，同比小幅下降13.02%。扣非净利润8,969.09万元，同比大幅下降58.35%。和邦生物2025年第三季度净利润7,644.29万元，业绩同比大幅下降60.91%。本期经营活动产生的现金流净额为3.10亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低13.02%，净利润同比大幅降低60.91%
2025年三季度，和邦生物营业总收入为59.26亿元，去年同期为68.14亿元，同比小幅下降13.02%，净利润为7,644.29万元，去年同期为1.96亿元，同比大幅下降60.91%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2.00亿元，去年同期为2.64亿元，同比下降；（2）所得税费用本期支出9,397.85万元，去年同期支出6,396.45万元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为-1,438.77万元，去年同期为-79.83万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比下降24.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 59.26亿元 | 68.14亿元 | -13.02% |
| 营业成本 | 52.61亿元 | 60.85亿元 | -13.54% |
| 销售费用 | 6,404.11万元 | 5,420.36万元 | 18.15% |
| 管理费用 | 2.89亿元 | 3.05亿元 | -5.05% |
| 财务费用 | 4,904.19万元 | 3,210.91万元 | 52.74% |
| 研发费用 | 1,237.07万元 | 2,251.89万元 | -45.07% |
| 所得税费用 | 9,397.85万元 | 6,396.45万元 | 46.92% |
2025年三季度主营业务利润为2.00亿元，去年同期为2.64亿元，同比下降24.23%。
主营业务利润同比下降主要是由于营业总收入本期为59.26亿元，同比小幅下降13.02%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
和邦生物属于生物化工行业，核心业务涵盖生物农药、生物兽药及医药中间体研发与生产。 生物化工行业近三年受绿色制造政策及技术升级驱动，市场规模年均增速超8%，2024年全球市场空间突破4,800亿元。未来行业将向生物基材料、合成生物学等高附加值领域延伸，预计2026年市场空间达6,200亿元，碳中和目标加速生物替代化学品的渗透率提升。
2、市场地位及占有率
和邦生物在生物农药领域位列国内前三，2024年草甘膦原药市占率约15%，其联碱法纯碱产能规模居全国前五，医药中间体板块营收占比超20%，形成差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 和邦生物（603077） | 主营生物农药、联碱化工及医药中间体 | 2024年草甘膦市占率15%（国内第三），纯碱产能180万吨/年 |
| 扬农化工（600486） | 国内农药龙头，覆盖杀虫剂、除草剂全产业链 | 2024年菊酯类产品市占率25%（全球第一），营收占比超60% |
| 新安股份（600596） | 有机硅及草甘膦双主业，布局硅基新材料 | 2024年草甘膦产能全球第二，硅基终端产品营收增长35% |
| 安道麦A（000553） | 全球非专利农药领军企业，覆盖作物保护全品类 | 2025年海外市场营收占比78%，制剂销量突破120万吨 |
| 利尔化学（002258） | 专注氯代吡啶类除草剂，拓展锂电材料领域 | 2024年草铵膦市占率18%（国内第二），出口规模同比增22% |
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