紫建电子(301121)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
重庆市紫建电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“朱传钦”。公司的主营业务为电子元器件制造，其中锂离子电池为第一大收入来源，占比98.00%。
2025年三季度，公司实现营收9.45亿元，同比增长16.05%。扣非净利润-482.84万元，由盈转亏。紫建电子2025年第三季度净利润1,865.09万元，业绩同比大幅下降65.44%。本期经营活动产生的现金流净额为1,894.12万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加16.05%，净利润同比大幅降低65.44%
2025年三季度，紫建电子营业总收入为9.45亿元，去年同期为8.14亿元，同比增长16.05%，净利润为1,865.09万元，去年同期为5,396.15万元，同比大幅下降65.44%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益220.72万元，去年同期损失841.61万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-630.30万元，去年同期为6,895.02万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.45亿元 | 8.14亿元 | 16.05% |
| 营业成本 | 7.44亿元 | 5.82亿元 | 27.72% |
| 销售费用 | 3,239.13万元 | 2,800.79万元 | 15.65% |
| 管理费用 | 5,072.53万元 | 4,447.69万元 | 14.05% |
| 财务费用 | 629.43万元 | 174.75万元 | 260.18% |
| 研发费用 | 1.10亿元 | 8,449.59万元 | 30.07% |
| 所得税费用 | -1,424.30万元 | -609.73万元 | -133.60% |
2025年三季度主营业务利润为-630.30万元，去年同期为6,895.02万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为9.45亿元，同比增长16.05%，不过毛利率本期为21.26%，同比下降了7.19%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润扭亏为盈
紫建电子2025年三季度非主营业务利润为1,071.10万元，去年同期为-2,108.59万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -630.30万元 | -33.80% | 6,895.02万元 | -109.14% |
| 投资收益 | 454.14万元 | 24.35% | 318.84万元 | 42.44% |
| 资产减值损失 | -1,146.70万元 | -61.48% | -1,998.62万元 | 42.63% |
| 其他收益 | 1,642.58万元 | 88.07% | 733.81万元 | 123.84% |
| 信用减值损失 | 220.72万元 | 11.83% | -841.61万元 | 126.23% |
| 其他 | 202.58万元 | 10.86% | 142.52万元 | 42.14% |
| 净利润 | 1,865.09万元 | 100.00% | 5,396.15万元 | -65.44% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，紫建电子净现金流为-2.07亿元，去年同期为8,600.22万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 10.68亿元 | 77.92% | 取得借款收到的现金 | 7.93亿元 | 27.68% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 10.68亿元 | 77.92% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 8.68亿元 | 23.93% |
| 取得子公司及其他营业单位支付的现金 | 2.65亿元 | - | 偿还债务支付的现金 | 2.90亿元 | -33.87% |
行业分析
1、行业发展趋势
紫建电子属于消费类锂离子电池行业，专注于小型消费电子设备电池领域。 近三年，消费类锂离子电池行业受益于智能穿戴设备、TWS耳机等终端需求的持续增长，市场规模稳步扩大，2024年全球市场规模超300亿美元，年复合增长率约12%。未来，随着AR/VR设备、智能眼镜等新兴消费电子普及，行业将向高能量密度、快充及固态电池技术迭代，预计2025年后固态电池产业化加速，推动市场空间突破500亿美元。
2、市场地位及占有率
紫建电子在国内TWS耳机电池市场占据领先地位，2025年国内市占率约60%，全球市占率约11%，其核心技术覆盖叠片工艺和异形电池设计，为华为、索尼等头部品牌核心供应商。
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