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盛洋科技(603703)2025年三季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
浙江盛洋科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“叶利明”。公司的核心业务有两块，一块是射频电缆等通信类，一块是其他电子设备制造，主要产品包括显示器件、射频电缆类产品、高频头及相关配件三项，显示器件占比40.11%，射频电缆类产品占比30.61%，高频头及相关配件占比17.91%。
2025年三季度，公司实现营收6.44亿元，同比小幅增长13.39%。扣非净利润461.42万元，同比小幅下降9.93%。盛洋科技2025年第三季度净利润880.31万元，业绩同比小幅增长3.46%。
PART 1
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信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长3.46%
本期净利润为880.31万元，去年同期850.89万元，同比小幅增长3.46%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失113.19万元，去年同期收益404.70万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益200.60万元，去年同期损失234.95万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为461.51万元，去年同期为159.84万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长64.19%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.44亿元 | 5.68亿元 | 13.39% |
| 营业成本 | 4.72亿元 | 4.27亿元 | 10.58% |
| 销售费用 | 2,306.13万元 | 1,419.88万元 | 62.42% |
| 管理费用 | 8,616.27万元 | 7,576.46万元 | 13.72% |
| 财务费用 | 2,023.98万元 | 1,270.91万元 | 59.25% |
| 研发费用 | 3,508.59万元 | 3,094.49万元 | 13.38% |
| 所得税费用 | -336.50万元 | -402.68万元 | 16.44% |
2025年三季度主营业务利润为108.94万元，去年同期为66.35万元，同比大幅增长64.19%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.44亿元，同比小幅增长13.39%；（2）毛利率本期为26.59%，同比小幅增长了1.87%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
盛洋科技2025年三季度非主营业务利润为434.87万元，去年同期为381.86万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 108.94万元 | 12.38% | 66.35万元 | 64.19% |
| 资产减值损失 | -113.19万元 | -12.86% | 404.70万元 | -127.97% |
| 营业外支出 | 201.30万元 | 22.87% | 102.43万元 | 96.52% |
| 其他收益 | 461.51万元 | 52.43% | 159.84万元 | 188.73% |
| 信用减值损失 | 200.60万元 | 22.79% | -234.95万元 | 185.38% |
| 其他 | 87.26万元 | 9.91% | 154.71万元 | -43.60% |
| 净利润 | 880.31万元 | 100.00% | 850.89万元 | 3.46% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
盛洋科技属于电气机械和器材制造业，主营射频电缆、卫星通信终端设备及5G基站相关产品。 电气机械和器材制造业近三年受5G基建、卫星通信及物联网驱动，市场规模年增速超8%。2024年国内卫星通信终端市场规模突破200亿元，5G基站铁塔需求持续增长。未来三年，行业将向高频高速传输、低轨卫星通信及智能化运维方向升级，预计复合增长率达10%-12%。
2、市场地位及占有率
盛洋科技在射频电缆细分领域具备技术优势，2024年三季报显示营收5.68亿元（同比+10.34%），但在行业整体市占率不足2%。其卫星通信终端业务处于产业化初期，尚未形成规模优势。
3、主要竞争对手
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