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比依股份(603215)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江比依电器股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“闻继望”。产品方面，空气烤箱、空气炸锅为第一大收入来源，占比88.09%。
2025年三季度，公司实现营收17.56亿元，同比增长18.66%。扣非净利润6,612.84万元，同比大幅下降33.39%。比依股份2025年第三季度净利润6,585.68万元，业绩同比大幅下降32.95%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加18.66%，净利润同比大幅降低32.95%
2025年三季度，比依股份营业总收入为17.56亿元，去年同期为14.80亿元，同比增长18.66%，净利润为6,585.68万元，去年同期为9,822.09万元，同比大幅下降32.95%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1,355.02万元，去年同期损失2,239.90万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为7,061.06万元，去年同期为1.29亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降45.40%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.56亿元 | 14.80亿元 | 18.66% |
| 营业成本 | 15.13亿元 | 12.40亿元 | 22.01% |
| 销售费用 | 4,998.72万元 | 1,416.96万元 | 252.78% |
| 管理费用 | 6,038.51万元 | 4,539.18万元 | 33.03% |
| 财务费用 | -256.71万元 | -313.78万元 | 18.19% |
| 研发费用 | 5,140.95万元 | 4,515.37万元 | 13.86% |
| 所得税费用 | 522.05万元 | 1,244.88万元 | -58.06% |
2025年三季度主营业务利润为7,061.06万元，去年同期为1.29亿元，同比大幅下降45.40%。
虽然营业总收入本期为17.56亿元，同比增长18.66%，不过毛利率本期为13.80%，同比小幅下降了2.37%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流由正转负
2025年三季度，比依股份净现金流为-2.00亿元，去年同期为7,780.17万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 14.15亿元 | 43.06% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 14.98亿元 | 46.28% |
| 收回投资收到的现金 | 1.15亿元 | -77.12% | 投资支付的现金 | 1.20亿元 | -71.95% |
| 偿还债务支付的现金 | 3.52亿元 | 1072.75% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
比依股份属于小家电制造业，专注于厨房电器及空气炸锅等细分领域。 小家电行业近三年受消费升级驱动保持稳健增长，2023年市场规模突破6000亿元，年复合增长率约8%。未来智能化、健康化趋势加速，新兴品类如空气炸锅、智能烹饪设备渗透率持续提升，预计2025年行业规模超8000亿元，出口市场受益于全球供应链重构进一步扩大。
2、市场地位及占有率
比依股份为空气炸锅细分领域头部企业，2024年国内线上渠道市占率约18%，位列前三，其代工业务覆盖全球主流品牌，年供货量超千万台，核心产品营收占比超70%。
3、主要竞争对手
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