2025年三季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降24.89%。扣非净利润1,246.09万元，同比大幅增长6.62倍。飞马国际2025年第三季度净利润1,400.64万元，业绩同比大幅下降58.14%。本期经营活动产生的现金流净额为5,364.19万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

2025年三季度，飞马国际营业总收入为1.62亿元，去年同期为2.16亿元，同比下降24.89%，净利润为1,400.64万元，去年同期为3,345.82万元，同比大幅下降58.14%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为937.21万元，去年同期为-210.86万元，扭亏为盈；

但是营业外利润本期为10.90万元，去年同期为3,015.92万元，同比大幅下降。

2025年三季度主营业务利润为937.21万元，去年同期为-210.86万元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为1.62亿元，同比下降24.89%，不过毛利率本期为32.05%，同比大幅增长了7.88%，推动主营业务利润扭亏为盈。

飞马国际2025年三季度非主营业务利润为1,032.59万元，去年同期为4,157.31万元，同比大幅下降。

2025年三季度，飞马国际净现金流为7,783.71万元，去年同期为-3,351.03万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）偿还债务支付的现金本期为3.19亿元，同比增长3.19亿元；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为9,298.62万元，同比大幅增长3.94倍。

但是（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为5.65亿元，同比大幅增长141.93%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.00亿元，同比大幅下降47.29%。

2025年三季度，企业资产负债率为32.23%，去年同期为76.62%，同比大幅下降了44.39%，近5年资产负债率总体呈现下降状态，从87.63%下降至32.23%。

资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为4.55亿元，同比大幅下降56.12%，另外总资产本期为14.12亿元，同比小幅增长4.32%。

有息负债从2019年三季度到2025年三季度近7年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2023年到2025年呈现上升趋势。