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佛燃能源(002911)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
佛燃能源集团股份有限公司于2017年上市。公司的核心业务有两块，一块是供应链及延伸业务，一块是城燃等能源业务，主要产品包括供应链业务和城市燃气业务两项，其中供应链业务占比50.17%，城市燃气业务占比46.43%。
2025年三季度，公司实现营收235.02亿元，同比小幅增长5.38%。扣非净利润4.80亿元，同比小幅增长8.06%。佛燃能源2025年第三季度净利润5.90亿元，业绩同比增长16.16%。本期经营活动产生的现金流净额为5.24亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长16.16%
本期净利润为5.90亿元，去年同期5.08亿元，同比增长16.16%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为1.79亿元，去年同期为2.26亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失3,317.16万元，去年同期收益680.34万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为7.41亿元，去年同期为6.30亿元，同比增长；（2）所得税费用本期支出2.84亿元，去年同期支出3.12亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比增长17.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 235.02亿元 | 223.01亿元 | 5.38% |
| 营业成本 | 220.78亿元 | 209.22亿元 | 5.53% |
| 销售费用 | 8,469.31万元 | 8,127.07万元 | 4.21% |
| 管理费用 | 2.76亿元 | 3.04亿元 | -9.28% |
| 财务费用 | 4,338.49万元 | 7,779.60万元 | -44.23% |
| 研发费用 | 2.50亿元 | 2.57亿元 | -2.85% |
| 所得税费用 | 2.84亿元 | 3.12亿元 | -9.25% |
2025年三季度主营业务利润为7.41亿元，去年同期为6.30亿元，同比增长17.67%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为235.02亿元，同比小幅增长5.38%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
佛燃能源属于燃气生产和供应业，聚焦城市燃气运营及综合能源服务。 燃气行业近三年受能源结构转型驱动，天然气消费量年均增长约6%，2024年全国消费量达3800亿立方米。政策推动“双碳”目标加速行业整合，未来趋势向氢能、分布式能源及智慧管网延伸，预计2030年市场空间突破5000亿元，复合增长率保持在5%-7%。
2、市场地位及占有率
佛燃能源是华南地区核心城燃企业，2024年天然气供应量超45亿立方米，在佛山市占率超60%。其营收规模居行业前十，2024年营收315.89亿元，但净利润增速放缓至1.03%，反映成本管控压力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 佛燃能源（002911） | 华南地区城市燃气及综合能源服务商 | 2024年供应链业务营收占比51.62%，佛山区域市占率超60% |
| 新奥股份（600803） | 覆盖天然气全产业链的综合能源集团 | 2025年天然气零售量突破350亿立方米，全国城燃市场份额约8% |
| 深圳燃气（601139） | 深圳市燃气供应主体，布局氢能产业链 | 2024年深圳本地市占率超75%，LNG接收站年周转能力达200万吨 |
| 重庆燃气（600917） | 重庆市燃气分销及服务龙头企业 | 2024年供气规模超35亿立方米，覆盖重庆主城区80%工商业用户 |
| 港华燃气（601318） | 香港中华煤气子公司，专注智慧能源 | 2025年储气调峰能力达2亿立方米，华东地区工业用户渗透率超40% |
4、经营评分排名
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