锌业股份(000751)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
葫芦岛锌业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“于跃”。公司的主营业务为有色金属冶炼，主要产品包括锌及锌合金、阴极铜、其他产品三项，锌及锌合金占比37.19%，阴极铜占比35.42%，其他产品占比14.58%。
2025年一季度，公司实现营收40.79亿元，同比增长24.24%。扣非净利润2,247.97万元，扭亏为盈。锌业股份2025年第一季度净利润2,848.17万元，业绩同比大幅增长19.97倍。本期经营活动产生的现金流净额为1.11亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加24.24%，净利润同比大幅增加19.97倍
2025年一季度，锌业股份营业总收入为40.79亿元，去年同期为32.83亿元，同比增长24.24%，净利润为2,848.17万元，去年同期为135.85万元，同比大幅增长19.97倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失3,437.00万元，去年同期收益660.84万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5,874.62万元，去年同期为-1,824.46万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.79亿元 | 32.83亿元 | 24.24% |
| 营业成本 | 39.03亿元 | 31.85亿元 | 22.55% |
| 销售费用 | 230.90万元 | 128.36万元 | 79.88% |
| 管理费用 | 4,796.33万元 | 4,992.21万元 | -3.92% |
| 财务费用 | 4,549.84万元 | 4,499.45万元 | 1.12% |
| 研发费用 | 28.17万元 | 259.44万元 | -89.14% |
| 所得税费用 | 595.20万元 | 768.24万元 | -22.52% |
2025年一季度主营业务利润为5,874.62万元，去年同期为-1,824.46万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为40.79亿元，同比增长24.24%；（2）毛利率本期为4.31%，同比大幅增长了1.32%。
3、非主营业务利润由盈转亏
锌业股份2025年一季度非主营业务利润为-2,431.25万元，去年同期为2,728.55万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,874.62万元 | 206.26% | -1,824.46万元 | 421.99% |
| 投资收益 | 452.30万元 | 15.88% | 28.66万元 | 1478.33% |
| 资产减值损失 | -3,437.00万元 | -120.67% | 660.84万元 | -620.10% |
| 其他 | 555.79万元 | 19.51% | 2,077.63万元 | -73.25% |
| 净利润 | 2,848.17万元 | 100.00% | 135.85万元 | 1996.62% |
行业分析
1、行业发展趋势
锌业股份属于有色金属冶炼及加工行业，主营锌、铅、铜等金属的冶炼及深加工。 近三年，有色金属冶炼及加工行业受环保政策及能源成本影响显著，中小型矿企加速退出，行业集中度提升。全球锌矿供应受欧洲能源危机冲击，冶炼端持续紧平衡。未来，绿色矿山建设、再生锌利用及高端合金材料研发将成为核心方向，预计2025年全球锌市场规模将保持3%-4%的年复合增长，中国仍主导全球供给。
2、市场地位及占有率
锌业股份锌年产能约29万吨，国内排名前五，2024年阴极铜产量10万吨。其“葫锌”牌锌锭为国际注册免检产品，但2024年前三季度营收同比下滑14.47%，净利润收缩超90%，显示短期经营承压，市占率面临挑战。
3、主要竞争对手
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