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银轮股份(002126)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
浙江银轮机械股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“徐小敏”。公司的核心业务有两块，一块是乘用车，一块是商用车、非道路，其中热交换器为第一大收入来源，占比94.32%。
2025年一季度，公司实现营收34.16亿元，同比增长15.05%。扣非净利润2.08亿元，同比增长16.25%。银轮股份2025年第一季度净利润2.38亿元，业绩同比小幅增长12.87%。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长12.87%
本期净利润为2.38亿元，去年同期2.11亿元，同比小幅增长12.87%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-961.05万元，去年同期为936.84万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为2.85亿元，去年同期为2.31亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长23.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 34.16亿元 | 29.69亿元 | 15.05% |
| 营业成本 | 27.40亿元 | 23.29亿元 | 17.65% |
| 销售费用 | 4,781.51万元 | 7,090.84万元 | -32.57% |
| 管理费用 | 1.79亿元 | 1.57亿元 | 13.85% |
| 财务费用 | 333.13万元 | 2,647.57万元 | -87.42% |
| 研发费用 | 1.37亿元 | 1.37亿元 | -0.06% |
| 所得税费用 | 3,283.26万元 | 2,500.14万元 | 31.32% |
2025年一季度主营业务利润为2.85亿元，去年同期为2.31亿元，同比增长23.27%。
虽然毛利率本期为19.79%，同比小幅下降了1.77%，不过营业总收入本期为34.16亿元，同比增长15.05%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
银轮股份属于汽车零部件行业，细分领域为热管理系统及尾气后处理产品的研发与制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动，热管理系统需求爆发式增长，2023年全球新能源车热管理市场规模超600亿元，预计2025年达千亿级。未来智能化与电动化加速将推动液冷技术、热泵系统及轻量化材料应用，行业年复合增长率预计超20%，同时全球化供应链整合与国产替代深化进一步拓展市场空间。
2、市场地位及占有率
银轮股份为全球汽车热管理龙头企业，2024年新能源热管理产品国内市占率约18%，位列前三，核心客户覆盖特斯拉、比亚迪及北美头部车企，2024年新能源业务营收占比提升至45%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 银轮股份（002126） | 全球领先的汽车热管理及尾气处理解决方案提供商，产品涵盖新能源车电池/电机/电控热管理系统 | 2024年新能源热管理营收占比45%，特斯拉热泵系统核心供应商 |
| 三花智控（002050） | 新能源车热管理核心零部件龙头，电子膨胀阀全球市占率超50% | 2025年新能源车热管理部件营收增速超35%，供货比亚迪及欧洲车企 |
| 拓普集团（601689） | 汽车NVH减震系统及轻量化结构件供应商，布局一体化压铸及热管理 | 2024年热管理营收占比18%，特斯拉Model Y冷却模块主供 |
| 华域汽车（600741） | 综合性汽车零部件巨头，覆盖座椅、车灯及热管理领域 | 2024年热管理业务营收超90亿元，国内合资车企核心供应商 |
| 中鼎股份（000887） | 汽车密封系统龙头，收购海外企业切入新能源车热管理赛道 | 2025年液冷管路产品获蔚来、理想定点，预计营收占比突破12% |
4、经营评分排名
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