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恒勃股份(301225)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
恒勃控股股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“周书忠”。公司的主营业务为制造业，主要产品包括汽车进气系统及配件和摩托车进气系统及配件两项，其中汽车进气系统及配件占比61.26%，摩托车进气系统及配件占比32.47%。
2025年一季度，公司实现营收2.16亿元，同比增长16.81%。扣非净利润3,165.93万元，同比增长17.19%。恒勃股份2025年第一季度净利润3,306.00万元，业绩同比小幅增长11.75%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,696.74万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长11.75%
本期净利润为3,306.00万元，去年同期2,958.32万元，同比小幅增长11.75%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为188.60万元，去年同期为331.76万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3,602.25万元，去年同期为3,027.03万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长19.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.16亿元 | 1.84亿元 | 16.81% |
| 营业成本 | 1.45亿元 | 1.29亿元 | 13.06% |
| 销售费用 | 348.57万元 | 329.53万元 | 5.78% |
| 管理费用 | 1,668.03万元 | 1,294.38万元 | 28.87% |
| 财务费用 | -38.95万元 | -266.95万元 | 85.41% |
| 研发费用 | 1,335.41万元 | 1,071.56万元 | 24.62% |
| 所得税费用 | 453.72万元 | 505.77万元 | -10.29% |
2025年一季度主营业务利润为3,602.25万元，去年同期为3,027.03万元，同比增长19.00%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.16亿元，同比增长16.81%；（2）毛利率本期为32.55%，同比小幅增长了2.24%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
恒勃股份属于汽车零部件行业中的进气系统细分领域，专注于内燃机与新能源车空气滤清器及进气系统研发制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车转型驱动，传统内燃机部件需求承压，但新能源车热管理系统、智能进气系统等细分市场年均增速超15%。2025年全球市场空间预计突破5000亿元，智能化、轻量化技术渗透加速，集成化模块供货模式成为主流趋势，具备技术迭代能力的企业将主导增量市场。
2、市场地位及占有率
恒勃股份在国内燃油车进气系统领域市占率约15%-18%，位居前三，其涡轮增压进气系统配套比亚迪、吉利等头部车企，新能源车热管理部件2024年营收占比提升至25%，但整体市占率未达细分市场前五。
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