哈森股份(603958)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
哈森商贸(中国)股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“陈玉珍”。公司主要从事中高端皮鞋的品牌运营﹑产品设计、生产和销售。公司主要产品为皮鞋。
根据哈森股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.57亿元，同比大幅增长57.68%。扣非净利润540.62万元，同比大幅增长46.82%。哈森股份2025年第一季度净利润1,683.21万元，业绩同比大幅增长97.35%。本期经营活动产生的现金流净额为321.92万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加57.68%，净利润同比增加97.35%
2025年一季度，哈森股份营业总收入为3.57亿元，去年同期为2.27亿元，同比大幅增长57.68%，净利润为1,683.21万元，去年同期为852.89万元，同比大幅增长97.35%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失455.15万元，去年同期损失206.44万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,472.21万元，去年同期为1,179.35万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长109.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.57亿元 | 2.27亿元 | 57.68% |
| 营业成本 | 2.17亿元 | 1.09亿元 | 98.45% |
| 销售费用 | 8,786.36万元 | 9,399.19万元 | -6.52% |
| 管理费用 | 1,866.15万元 | 994.77万元 | 87.60% |
| 财务费用 | 274.62万元 | -16.58万元 | 1756.40% |
| 研发费用 | 420.47万元 | 17.00万元 | 2372.98% |
| 所得税费用 | 685.75万元 | 529.64万元 | 29.47% |
2025年一季度主营业务利润为2,472.21万元，去年同期为1,179.35万元，同比大幅增长109.63%。
虽然毛利率本期为39.29%，同比下降了12.47%，不过营业总收入本期为3.57亿元，同比大幅增长57.68%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年9月24日，哈森股份近十二个月的滚动营收为8.21亿元，在品牌鞋行业中，哈森股份的全国排名为4名，全球排名为15名。
品牌鞋营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Skechers USA 斯凯奇 | 640 | 12.59 | 46 | -4.81 |
| Deckers Outdoor | 356 | 16.53 | 69 | 28.82 |
| Crocs 卡骆驰 | 293 | 21.04 | 68 | 9.40 |
| Steven Madden 史蒂夫马登 | 163 | 6.95 | 12 | -3.87 |
| Wolverine World Wide 沃尔弗林 | 125 | -10.09 | 3.42 | -11.28 |
| Salvatore Ferragamo 萨瓦托菲拉格慕 | 86 | -3.04 | -5.68 | -- |
| Dr. Martens 马汀博士 | 76 | -4.64 | 0.43 | -70.82 |
| Geox | 55 | 2.92 | -2.53 | -- |
| 奥康国际 | 25 | -4.98 | -2.16 | -- |
| Weyco 韦科鞋业 | 21 | 2.74 | 2.16 | 13.83 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 哈森股份 | 8.21 | -6.04 | -0.96 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
哈森股份属于纺织服装行业中的中高端鞋履研发、生产与销售细分领域。 纺织服装行业近三年受消费升级与国潮文化推动，市场规模稳步增长，2024年国内鞋服零售总额突破1.5万亿元，年复合增长率约4.2%。未来行业将加速智能化生产与绿色供应链转型，个性化定制及跨境电商渠道成为增量核心，预计2025-2030年市场空间达2.3万亿元。
2、市场地位及占有率
哈森股份定位中高端女鞋市场，2024年国内市场占有率约0.8%，位列行业第二梯队。其核心优势为差异化设计与品牌沉淀，但受国际品牌及本土头部企业挤压，近年通过并购重组探索多元化业务布局以提升竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 哈森股份（603958） | 专注中高端女鞋设计及品牌运营 | 2025年启动机器人产业链并购重组，布局智能制造 |
| 红蜻蜓（603116） | 全品类鞋履制造商，覆盖大众市场 | 2024年线下渠道营收占比62%，童鞋市占率排名前五 |
| 奥康国际（603001） | 男鞋龙头，拓展女鞋及运动鞋 | 2024年电商营收同比增长31%，直营店超3000家 |
| 天创时尚（603608） | 高端女鞋品牌运营商 | 2025年推出AI定制服务，个性化订单占比提升至18% |
| 万里马（300591） | 军警及商务鞋服供应商 | 2024年政府采购订单规模突破2.6亿元 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润540.62万元，较上期大幅增长。
由于营收的大幅增长，2025年一季度主营利润2,472.21万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
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