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冀中能源(000937)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
冀中能源股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“河北省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为煤炭，占比高达78.41%。
2025年一季度，公司实现营收40.24亿元，同比下降24.53%。扣非净利润3.03亿元，同比大幅下降56.94%。冀中能源2025年第一季度净利润4.02亿元，业绩同比大幅下降53.41%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降53.41%
本期净利润为4.02亿元，去年同期8.63亿元，同比大幅下降53.41%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出9,430.16万元，去年同期支出2.49亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为4.20亿元，去年同期为10.71亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降60.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.24亿元 | 53.33亿元 | -24.53% |
| 营业成本 | 27.06亿元 | 32.08亿元 | -15.64% |
| 销售费用 | 3,930.34万元 | 3,882.47万元 | 1.23% |
| 管理费用 | 3.96亿元 | 3.66亿元 | 8.25% |
| 财务费用 | 1.56亿元 | 1.44亿元 | 8.55% |
| 研发费用 | 9,489.63万元 | 2.25亿元 | -57.79% |
| 所得税费用 | 9,430.16万元 | 2.49亿元 | -62.15% |
2025年一季度主营业务利润为4.20亿元，去年同期为10.71亿元，同比大幅下降60.79%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为40.24亿元，同比下降24.53%；（2）毛利率本期为32.76%，同比下降了7.09%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
冀中能源属于煤炭开采与洗选行业，核心业务涵盖煤炭生产、销售及配套产业链。 近三年中国煤炭行业呈现供需紧平衡态势，2023年国内原煤产量达46.6亿吨，消费量占比超55%。短期需求受能源保供政策支撑，长期向清洁高效转型，智能化开采与煤电联营成为趋势，预计2025年行业市场规模将突破4.5万亿元，优质焦煤企业受益于钢铁产业升级。
2、市场地位及占有率
冀中能源位列中国煤炭企业前十，2023年原煤产量5652万吨，精煤产量1529万吨，华北区域炼焦煤市场占有率约8%，其低硫主焦煤产品在钢铁产业链中具备差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 冀中能源（000937） | 河北省属煤炭龙头企业，主营焦煤及动力煤开采，配套电力、化工业务 | 2024年一季度集团原煤产量同比增66.5万吨，单位成本降17.95元/吨 |
| 山西焦煤（000983） | 全国最大焦煤生产商，整合山西省内优质焦煤资源，下游覆盖大型钢企 | 2024年通过产能置换新增焦煤产能300万吨/年，炼焦精煤市场占比约12% |
| 山煤国际（600546） | 山煤集团旗下煤炭贸易与生产平台，重点布局动力煤及海运煤市场 | 2025年计划通过参股煤矿提升自产煤比例至60%，当前贸易煤规模居行业前三 |
| 晋控煤业（601001） | 晋能控股核心煤炭资产，主产动力煤，参与煤电一体化项目开发 | 2024年长协煤签约量占比超70%，坑口电厂年耗煤量达千万吨级 |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭上市公司，煤电化运一体化运营，资源储量行业领先 | 2024年煤炭产量目标3.2亿吨，自有铁路运输成本低于行业均值15% |
4、经营评分排名
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