时代新材(600458)2025年一季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比增长
株洲时代新材料科技股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“中国中车集团有限公司”。公司主要从事风力发电、汽车产品、轨道交通。
2025年一季度，公司实现营收41.58亿元，同比基本持平。扣非净利润9,245.44万元，同比下降16.82%。时代新材2025年第一季度净利润1.66亿元，业绩同比增长26.95%。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比增长
1、净利润同比增长26.95%
本期净利润为1.66亿元，去年同期1.31亿元，同比增长26.95%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.10亿元，去年同期为1.62亿元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益5,093.56万元，去年同期损失669.35万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,856.99万元，去年同期为667.69万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降32.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.58亿元 | 42.05亿元 | -1.11% |
| 营业成本 | 35.12亿元 | 34.96亿元 | 0.45% |
| 销售费用 | 9,343.17万元 | 1.40亿元 | -33.10% |
| 管理费用 | 1.96亿元 | 1.89亿元 | 3.94% |
| 财务费用 | 4,084.77万元 | 833.34万元 | 390.17% |
| 研发费用 | 1.96亿元 | 2.01亿元 | -2.44% |
| 所得税费用 | 3,795.48万元 | 3,552.77万元 | 6.83% |
2025年一季度主营业务利润为1.10亿元，去年同期为1.62亿元，同比大幅下降32.15%。
虽然销售费用本期为9,343.17万元，同比大幅下降33.10%，不过（1）营业总收入本期为41.58亿元，同比有所下降1.11%；（2）财务费用本期为4,084.77万元，同比大幅增长3.90倍，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
时代新材2025年一季度非主营业务利润为9,379.24万元，去年同期为390.61万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.10亿元 | 66.37% | 1.62亿元 | -32.15% |
| 其他收益 | 1,856.99万元 | 11.18% | 667.69万元 | 178.12% |
| 信用减值损失 | 5,093.56万元 | 30.68% | -669.35万元 | 860.98% |
| 其他 | 2,672.68万元 | 16.10% | 455.92万元 | 486.22% |
| 净利润 | 1.66亿元 | 100.00% | 1.31亿元 | 26.95% |
行业分析
1、行业发展趋势
时代新材属于高分子材料研发与工程化应用行业，核心业务覆盖轨道交通、风电、汽车及新材料领域。 高分子材料行业近三年受新能源、轨道交通及汽车轻量化需求驱动，年均复合增长率超12%，全球市场规模突破5000亿元。未来随着风电装机扩容、新能源汽车渗透率提升及轨道交通智能化升级，预计2025年市场空间将达6500亿元，核心增长点集中于高性能复合材料及减振降噪技术应用领域。
2、市场地位及占有率
时代新材在轨道交通减振领域全球市占率第一（约35%），风电叶片国内市占率第二（约22%），汽车减振全球第三（约18%），2024年高分子材料相关业务营收占比超70%，主导产品技术壁垒与规模化生产能力巩固行业龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 时代新材（600458） | 高分子材料研发与工程化应用龙头 | 2024年轨道交通减振产品全球市占率35%，风电叶片营收占比45% |
| 中材科技（002080） | 风电叶片与复合材料制造商 | 2024年风电叶片市占率28%，国内排名第一，供货规模超80亿元 |
| 泰胜风能（300129） | 海上风电塔筒与基础结构供应商 | 2024年海风塔筒国内市场占有率19%，出口业务占比提升至35% |
| 天顺风能（002531） | 风塔及风电设备组件制造商 | 2024年风塔全球市占率15%，欧洲市场出口规模同比增40% |
| 天晟新材（300169） | 高分子发泡材料研发企业 | 2024年轨道交通减振材料营收占比32%，汽车轻量化材料客户覆盖比亚迪、特斯拉 |
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