远东传动(002406)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期小幅下降
许昌远东传动轴股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“刘延生”。公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括整轴和配件两项，其中整轴占比66.70%，配件占比28.90%。
2025年一季度，公司实现营收3.37亿元，同比小幅增长6.94%。扣非净利润2,012.26万元，同比增长28.63%。远东传动2025年第一季度净利润2,920.03万元，业绩同比增长15.17%。本期经营活动产生的现金流净额为-7,597.62万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比增长但现金流净额较去年同期小幅下降
1、净利润同比增长15.17%
本期净利润为2,920.03万元，去年同期2,535.39万元，同比增长15.17%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为332.12万元，去年同期为482.16万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为3,521.00万元，去年同期为3,133.85万元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为406.53万元，去年同期为269.48万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失830.34万元，去年同期损失941.79万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长12.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.37亿元 | 3.15亿元 | 6.94% |
| 营业成本 | 2.53亿元 | 2.32亿元 | 9.14% |
| 销售费用 | 404.38万元 | 868.94万元 | -53.46% |
| 管理费用 | 2,699.67万元 | 2,407.73万元 | 12.13% |
| 财务费用 | -303.41万元 | -291.02万元 | -4.26% |
| 研发费用 | 1,504.40万元 | 1,744.74万元 | -13.78% |
| 所得税费用 | 790.68万元 | 788.65万元 | 0.26% |
2025年一季度主营业务利润为3,521.00万元，去年同期为3,133.85万元，同比小幅增长12.35%。
虽然毛利率本期为24.96%，同比小幅下降了1.51%，不过营业总收入本期为3.37亿元，同比小幅增长6.94%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
远东传动属于汽车零部件行业，专注于非等速传动轴及等速驱动轴的研发与生产。 近三年汽车零部件行业受新能源汽车高速增长驱动，传动轴领域加速向轻量化、智能化升级。商用车及工程机械需求回升带动市场扩容，2024年国内商用车传动轴市场规模预计突破600亿元，新能源乘用车驱动轴需求年复合增长率超25%。行业集中度持续提升，头部企业通过技术迭代扩大竞争优势，预计2025年全球传动轴市场规模将达1200亿元。
2、市场地位及占有率
远东传动在国内非等速传动轴领域占据龙头地位，商用车市场占有率约45%，工程机械配套份额超60%。其重卡传动轴市占率连续五年居首，2024年新能源驱动轴项目投产后，乘用车领域市场份额有望突破10%。
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