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海思科(002653)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
海思科医药集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“王俊民”。公司的主营业务为医药行业，主要产品包括麻醉产品、合作产品相关收入、其他适应症、肠外营养系四项，麻醉产品占比33.10%，合作产品相关收入占比25.34%，其他适应症占比15.60%，肠外营养系占比13.76%。
2025年一季度，公司实现营收8.92亿元，同比增长18.60%。扣非净利润5,033.99万元，同比大幅增长69.25%。海思科2025年第一季度净利润4,659.81万元，业绩同比大幅下降48.64%。本期经营活动产生的现金流净额为1,832.21万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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其他收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
2025年一季度，海思科营业总收入为8.92亿元，去年同期为7.52亿元，同比增长18.60%，净利润为4,659.81万元，去年同期为9,071.90万元，同比大幅下降48.64%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为-1,062.77万元，去年同期为-3,981.96万元，亏损有所减小；
但是其他收益本期为1,553.51万元，去年同期为7,674.27万元，同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
海思科属于化学制药行业，聚焦于创新药物研发、生产及销售。 中国化学制药行业近三年受政策支持加速创新转型，2023年市场规模突破1.5万亿元，其中创新药占比逐年提升至35%。未来行业将向肿瘤、免疫疾病等前沿领域倾斜，预计2025年创新药市场空间超6000亿元，人工智能辅助研发及国际化布局成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
海思科位列2023年中国化药企业TOP100，其静脉麻醉药环泊酚注射液在国内细分市场占有率约18%，核心产品线覆盖围手术期和神经痛领域，研发管线中6个1类新药进入临床III期。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海思科（002653） | 专注围手术期及神经系统创新药，拥有环泊酚等拳头产品 | 2024年DPNP治疗新药思美宁®市占率突破12% |
| 恒瑞医药（600276） | 国内最大抗肿瘤药企，覆盖化疗药及PD-1抑制剂 | 2024年PD-1单抗卡瑞利珠占国内市场份额24% |
| 复星医药（600196） | 全产业链布局，重点发展CAR-T及生物类似药 | 2024年CAR-T疗法奕凯达销售额达28亿元 |
| 科伦药业（002422） | 大输液龙头，向抗生素和创新药转型 | 2024年创新药A-319营收占比15% |
| 人福医药（600079） | 麻醉镇痛领域领先，拓展国际化市场 | 2024年麻醉药市占率21% |
4、经营评分排名
海思科在2025年一季报经营评分排名为第2004名，在化学制药行业中排名为17名。
化学制药经营评分前三名(及海思科)
| 公司 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 德源药业 | 88 | 89 | 86 | 87 | 88 |
| 福元医药 | 87 | 88 | 87 | 88 | 68 |
| 誉衡药业 | 86 | 85 | 80 | 77 | 52 |
| 海思科 | 52 | 73 | 71 | 70 | 70 |
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