一品红(300723)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
一品红药业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李捍雄”。公司的主营业务为医药制造，主要产品包括儿童类药品和慢性病类药品两项，其中儿童类药品占比64.57%，慢性病类药品占比25.51%。
2025年一季度，公司实现营收3.77亿元，同比大幅下降39.48%。扣非净利润1,518.94万元，同比大幅下降84.50%。一品红2025年第一季度净利润5,344.62万元，业绩同比大幅下降44.03%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降44.03%
本期净利润为5,344.62万元，去年同期9,548.70万元，同比大幅下降44.03%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然营业外利润本期为4,981.33万元，去年同期为-249.26万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为-1,996.39万元，去年同期为1.09亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.77亿元 | 6.23亿元 | -39.48% |
| 营业成本 | 1.47亿元 | 1.51亿元 | -2.70% |
| 销售费用 | 1.28亿元 | 2.16亿元 | -40.59% |
| 管理费用 | 6,555.41万元 | 6,577.71万元 | -0.34% |
| 财务费用 | 1,538.35万元 | 1,149.21万元 | 33.86% |
| 研发费用 | 3,664.24万元 | 6,252.92万元 | -41.40% |
| 所得税费用 | 667.77万元 | 1,620.84万元 | -58.80% |
2025年一季度主营业务利润为-1,996.39万元，去年同期为1.09亿元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为1.28亿元，同比大幅下降40.59%，不过营业总收入本期为3.77亿元，同比大幅下降39.48%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
一品红2025年一季度非主营业务利润为8,008.78万元，去年同期为310.74万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,996.39万元 | -37.35% | 1.09亿元 | -118.39% |
| 投资收益 | 2,654.43万元 | 49.67% | 73.14万元 | 3529.23% |
| 营业外收入 | 5,034.53万元 | 94.20% | 17.33万元 | 28951.33% |
| 其他 | 426.23万元 | 7.98% | 753.45万元 | -43.43% |
| 净利润 | 5,344.62万元 | 100.00% | 9,548.70万元 | -44.03% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，一品红净现金流为2.00亿元，去年同期为-3,782.40万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为10.20亿元，同比大幅增长86.85%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.52亿元，同比大幅下降65.10%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为12.86亿元，同比大幅增长71.53%；（2）收回投资收到的现金本期为4.02亿元，同比大幅增长114.61%。
行业分析
1、行业发展趋势
一品红属于化学制药行业，聚焦儿童药、慢病药及生物基因疫苗领域。 近三年，化学制药行业受创新驱动及政策支持加速转型，2023年市场规模达1.8万亿元，年复合增长率约7%。未来行业将向生物药、创新药及高端制剂倾斜，预计2025年慢病用药市场突破2.3万亿元，儿童药因政策倾斜及需求缺口有望保持10%以上增速，生物疫苗受益于技术突破和全球合作持续扩容。
2、市场地位及占有率
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