中通客车(000957)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
中通客车股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“山东重工集团有限公司”。公司的主营业务为客车制造业,主要产品包括传统客车和新能源客车两项,其中传统客车占比66.65%,新能源客车占比29.88%。
2025年一季度,公司实现营收16.93亿元,同比大幅增长32.10%。扣非净利润6,849.67万元,同比大幅增长152.10%。中通客车2025年第一季度净利润7,651.23万元,业绩同比大幅增长80.52%。本期经营活动产生的现金流净额为46.14万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加32.10%,净利润同比增加80.52%
2025年一季度,中通客车营业总收入为16.93亿元,去年同期为12.82亿元,同比大幅增长32.10%,净利润为7,651.23万元,去年同期为4,238.45万元,同比大幅增长80.52%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然信用减值损失本期损失2,404.33万元,去年同期损失912.75万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为1.09亿元,去年同期为4,109.91万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长166.16%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.93亿元 | 12.82亿元 | 32.10% |
| 营业成本 | 14.38亿元 | 10.86亿元 | 32.36% |
| 销售费用 | 7,282.26万元 | 8,411.50万元 | -13.43% |
| 管理费用 | 2,409.81万元 | 3,072.42万元 | -21.57% |
| 财务费用 | -1,324.58万元 | -453.54万元 | -192.05% |
| 研发费用 | 5,544.57万元 | 3,695.36万元 | 50.04% |
| 所得税费用 | 782.50万元 | 279.37万元 | 180.10% |
2025年一季度主营业务利润为1.09亿元,去年同期为4,109.91万元,同比大幅增长166.16%。
虽然毛利率本期为15.09%,同比有所下降了0.17%,不过营业总收入本期为16.93亿元,同比大幅增长32.10%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润由盈转亏
中通客车2025年一季度非主营业务利润为-2,505.07万元,去年同期为407.91万元,由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.09亿元 | 142.97% | 4,109.91万元 | 166.16% |
| 其他收益 | 951.51万元 | 12.44% | 1,797.94万元 | -47.08% |
| 信用减值损失 | -2,404.33万元 | -31.42% | -912.75万元 | -163.42% |
| 其他 | -523.71万元 | -6.85% | -366.55万元 | -42.88% |
| 净利润 | 7,651.23万元 | 100.00% | 4,238.45万元 | 80.52% |
行业分析
1、行业发展趋势
中通客车属于商用载客车行业,核心业务涵盖新能源客车、公共交通及旅游客运车辆研发、制造与销售。 近三年,客车行业受新能源政策驱动及海外市场拓展影响,呈现结构性增长。2023年国内客车销量同比增长20.6%,2024年上半年大中型客车销量增速达36.1%,新能源渗透率持续提升。未来行业将聚焦智能化、电动化技术迭代,叠加“一带一路”带动出口增长,预计海外市场份额进一步扩大,2025年新能源客车占比或突破50%。
2、市场地位及占有率
中通客车位列国内客车行业第二梯队,2024年新能源客车累计销量超8万辆,国内市场占有率约12%,居行业第三;出口覆盖100余个国家和地区,海外市占率约5%,为中型客车出口主力企业之一。