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西部建设(002302)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
中建西部建设股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“中国建筑集团有限公司”。公司的主营业务为非金属矿物制品，其中商品砼为第一大收入来源，占比96.39%。
2025年一季度，公司实现营收37.38亿元，同比小幅下降7.59%。扣非净利润-2.94亿元，较去年同期亏损增大。西部建设2025年第一季度净利润-2.69亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-13.01亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低7.59%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，西部建设营业总收入为37.38亿元，去年同期为40.45亿元，同比小幅下降7.59%，净利润为-2.69亿元，去年同期为-1.10亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-2.78亿元，去年同期为-1.16亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.38亿元 | 40.45亿元 | -7.59% |
| 营业成本 | 37.06亿元 | 38.45亿元 | -3.62% |
| 销售费用 | 6,601.75万元 | 5,849.34万元 | 12.86% |
| 管理费用 | 1.04亿元 | 1.18亿元 | -11.92% |
| 财务费用 | 2,862.41万元 | 3,234.70万元 | -11.51% |
| 研发费用 | 8,404.36万元 | 8,040.49万元 | 4.53% |
| 所得税费用 | 324.29万元 | 896.68万元 | -63.84% |
2025年一季度主营业务利润为-2.78亿元，去年同期为-1.16亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为37.38亿元，同比小幅下降7.59%；（2）毛利率本期为0.86%，同比大幅下降了4.09%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
西部建设属于商品混凝土行业，主要从事预拌混凝土及相关建材的生产、销售及技术服务。 商品混凝土行业近三年受基建投资增速放缓及房地产调控影响，市场增速趋缓，但环保政策推动落后产能出清，行业集中度持续提升。龙头企业通过并购整合扩大规模，绿色低碳、智能制造成为转型升级方向，预计未来三年市场空间将保持年均3%-5%的温和增长，2025年市场规模有望突破2.3万亿元。
2、市场地位及占有率
西部建设位列国内商品混凝土行业第二梯队，2024年产能规模达1.1万方，市场占有率约8%-10%，排名行业第三，核心区域覆盖西南、西北及华中地区，在重点工程供货领域具备较强竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 西部建设（002302） | 国内领先的预拌混凝土供应商，覆盖生产、研发、物流全产业链 | 2024年产能规模1.1万方，稳居行业第三，海螺水泥持股12.48%成为第二大股东 |
| 中国建材（601618） | 全球最大水泥及混凝土生产商，业务涵盖基础建材、新材料及工程技术服务 | 2024年产能4.1万方，市占率超30%，位列行业首位 |
| 华新水泥（600801） | 华中地区水泥及混凝土龙头企业，聚焦绿色建材与循环经济 | 2024年产能1.2万方，市占率约11%，区域市场优势显著 |
| 上海建工（600170） | 建筑工程综合服务商，商品混凝土业务依托长三角基建需求 | 2024年产能0.5万方，长三角项目供货占比超60% |
| 金隅冀东（000401） | 华北地区建材龙头，整合冀东水泥后强化混凝土业务协同 | 2024年产能0.4万方，京津冀区域市占率超15% |
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