红蜻蜓(603116)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
浙江红蜻蜓鞋业股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“钱金波”。公司的主营业务为设计、开发、生产和销售成人鞋靴、箱包皮具以及儿童用品业务。公司的主要产品为皮鞋、皮具、儿童用品。
根据红蜻蜓2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.62亿元，同比小幅下降6.36%。扣非净利润110.32万元，同比大幅下降94.52%。红蜻蜓2025年第一季度净利润244.26万元，业绩同比大幅下降87.88%。本期经营活动产生的现金流净额为6,481.86万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
1、鞋靴
2024年鞋靴营收16.21亿元，同比去年的18.97亿元小幅下降了14.55%。2021年-2024年鞋靴毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的33.81%，小幅增长到了2024年的38.46%。
2022年，该产品名称由“皮鞋”变更为“鞋靴”。
2、箱包
2024年箱包营收1.68亿元，同比去年的1.96亿元小幅下降了14.17%。2022年-2024年箱包毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的29.27%，大幅增长到了2024年的38.27%。
2023年，该产品名称由“皮具”变更为“箱包”。
3、儿童用品
2020年-2024年儿童用品营收呈大幅下降趋势，从2020年的1.39亿元，大幅下降到2024年的8,248.54万元。2021年-2024年儿童用品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的16.47%，大幅增长到了2024年的23.39%。
2024年，该产品名称由“儿童鞋服”变更为“儿童用品”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低6.36%，净利润同比大幅降低87.88%
2025年一季度，红蜻蜓营业总收入为5.62亿元，去年同期为6.01亿元，同比小幅下降6.36%，净利润为244.26万元，去年同期为2,014.57万元，同比大幅下降87.88%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为-41.42万元，去年同期为2,454.27万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.62亿元 | 6.01亿元 | -6.36% |
| 营业成本 | 3.42亿元 | 3.76亿元 | -8.93% |
| 销售费用 | 1.51亿元 | 1.38亿元 | 9.69% |
| 管理费用 | 5,854.87万元 | 6,101.96万元 | -4.05% |
| 财务费用 | 5.79万元 | -984.83万元 | 100.59% |
| 研发费用 | 644.71万元 | 793.03万元 | -18.70% |
| 所得税费用 | 317.29万元 | 487.93万元 | -34.97% |
2025年一季度主营业务利润为-41.42万元，去年同期为2,454.27万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为39.14%，同比小幅增长了1.73%，不过（1）营业总收入本期为5.62亿元，同比小幅下降6.36%；（2）销售费用本期为1.51亿元，同比小幅增长9.69%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
红蜻蜓2025年一季度非主营业务利润为602.97万元，去年同期为48.23万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -41.42万元 | -16.96% | 2,454.27万元 | -101.69% |
| 投资收益 | 73.35万元 | 30.03% | -30.64万元 | 339.39% |
| 资产减值损失 | -244.44万元 | -100.07% | -412.04万元 | 40.68% |
| 营业外收入 | 193.25万元 | 79.12% | 169.78万元 | 13.83% |
| 其他收益 | 127.66万元 | 52.27% | 127.03万元 | 0.50% |
| 信用减值损失 | 462.60万元 | 189.39% | 239.99万元 | 92.76% |
| 其他 | 42.78万元 | 17.52% | 9.84万元 | 334.94% |
| 净利润 | 244.26万元 | 100.00% | 2,014.57万元 | -87.88% |
全国排名
截止到2025年9月24日，红蜻蜓近十二个月的滚动营收为21亿元，在品牌鞋行业中，红蜻蜓的全国排名为2名，全球排名为11名。
品牌鞋营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Skechers USA 斯凯奇 | 640 | 12.59 | 46 | -4.81 |
| Deckers Outdoor | 356 | 16.53 | 69 | 28.82 |
| Crocs 卡骆驰 | 293 | 21.04 | 68 | 9.40 |
| Steven Madden 史蒂夫马登 | 163 | 6.95 | 12 | -3.87 |
| Wolverine World Wide 沃尔弗林 | 125 | -10.09 | 3.42 | -11.28 |
| Salvatore Ferragamo 萨瓦托菲拉格慕 | 86 | -3.04 | -5.68 | -- |
| Dr. Martens 马汀博士 | 76 | -4.64 | 0.43 | -70.82 |
| Geox | 55 | 2.92 | -2.53 | -- |
| 奥康国际 | 25 | -4.98 | -2.16 | -- |
| Weyco 韦科鞋业 | 21 | 2.74 | 2.16 | 13.83 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 红蜻蜓 | 21 | -5.17 | -0.70 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
红蜻蜓属于鞋服行业，主营成人皮鞋及皮具产品，涵盖设计、生产与销售全产业链 近三年鞋服行业受消费升级与年轻化需求驱动，传统皮鞋品类增速放缓，运动休闲及国潮风格占比提升，行业整体市场规模达5500亿元，年均复合增长率约3.5%。未来趋势聚焦数字化营销、柔性供应链及细分领域创新，预计2025年运动鞋占比将突破40%，中高端女鞋市场空间超千亿
2、市场地位及占有率
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