罗平锌电(002114)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
云南罗平锌电股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“罗平县国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为有色金属冶炼，主要产品包括锌锭和锌合金两项，其中锌锭占比67.74%，锌合金占比15.05%。
2025年一季度，公司实现营收1.85亿元，同比大幅下降53.55%。扣非净利润-4,241.07万元，较去年同期亏损增大。罗平锌电2025年第一季度净利润-4,542.13万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3,891.49万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-4,542.13万元，去年同期-3,007.49万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为27.21万元，去年同期为-335.94万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为-3,945.57万元，去年同期为-2,489.73万元，亏损增大；（2）公允价值变动收益本期为-369.53万元，去年同期为-111.37万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.85亿元 | 3.99亿元 | -53.55% |
| 营业成本 | 2.00亿元 | 3.97亿元 | -49.50% |
| 销售费用 | 222.96万元 | 128.21万元 | 73.91% |
| 管理费用 | 1,433.43万元 | 1,721.09万元 | -16.71% |
| 财务费用 | 558.96万元 | 519.35万元 | 7.63% |
| 研发费用 | 49.01万元 | 19.40万元 | 152.64% |
| 所得税费用 | 76.04万元 | 19.93万元 | 281.48% |
2025年一季度主营业务利润为-3,945.57万元，去年同期为-2,489.73万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.85亿元，同比大幅下降53.55%；（2）毛利率本期为-8.26%，同比大幅下降了8.68%。
行业分析
1、行业发展趋势
云南罗平锌电股份有限公司属于有色金属冶炼及加工行业，聚焦锌金属采选、冶炼及深加工领域。 近三年，锌冶炼行业受全球经济复苏及新能源需求拉动，锌价波动显著，2023年LME锌均价同比上涨12%。随着基建投资加码及新能源汽车渗透率提升，锌合金在镀锌板、电池领域应用扩容，预计2025年全球锌消费量将突破1500万吨。行业向绿色冶炼转型，头部企业通过技术升级降低能耗，环保政策加速中小产能出清，产业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
罗平锌电作为国内唯一矿-电-冶炼一体化锌企，区域竞争优势突出，但整体规模居行业中游。其锌锭年产能约12万吨，占国内总产能约3%，在西南地区市场份额超15%。2024年通过工艺优化将锌锭综合回收率提升至96.5%，高于行业均值2个百分点。
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