金城医药(300233)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
山东金城医药集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“赵鸿富”。公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括制剂产品、其他医药化工产品、头孢侧链活性酯系列产品三项，制剂产品占比35.30%，其他医药化工产品占比26.35%，头孢侧链活性酯系列产品占比25.21%。
2025年一季度，公司实现营收7.22亿元，同比下降22.52%。扣非净利润3,295.26万元，同比大幅下降58.97%。金城医药2025年第一季度净利润3,629.89万元，业绩同比大幅下降59.29%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低22.52%，净利润同比大幅降低59.29%
2025年一季度，金城医药营业总收入为7.22亿元，去年同期为9.32亿元，同比下降22.52%，净利润为3,629.89万元，去年同期为8,915.89万元，同比大幅下降59.29%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,350.11万元，去年同期支出2,639.58万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3,982.80万元，去年同期为1.07亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降62.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.22亿元 | 9.32亿元 | -22.52% |
| 营业成本 | 4.75亿元 | 5.17亿元 | -8.10% |
| 销售费用 | 7,479.49万元 | 1.72亿元 | -56.48% |
| 管理费用 | 9,017.21万元 | 8,803.94万元 | 2.42% |
| 财务费用 | -15.58万元 | -54.16万元 | 71.23% |
| 研发费用 | 3,282.40万元 | 3,771.51万元 | -12.97% |
| 所得税费用 | 1,350.11万元 | 2,639.58万元 | -48.85% |
2025年一季度主营业务利润为3,982.80万元，去年同期为1.07亿元，同比大幅下降62.81%。
虽然销售费用本期为7,479.49万元，同比大幅下降56.48%，不过营业总收入本期为7.22亿元，同比下降22.52%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比增长
金城医药2025年一季度非主营业务利润为997.20万元，去年同期为845.62万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,982.80万元 | 109.72% | 1.07亿元 | -62.81% |
| 其他收益 | 558.86万元 | 15.40% | 613.25万元 | -8.87% |
| 信用减值损失 | 701.55万元 | 19.33% | 227.03万元 | 209.01% |
| 其他 | -196.91万元 | -5.43% | 38.68万元 | -609.04% |
| 净利润 | 3,629.89万元 | 100.00% | 8,915.89万元 | -59.29% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，金城医药净现金流为-8,354.89万元，去年同期为1,570.93万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 5.78亿元 | -35.07% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 2.80亿元 | 191.70% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 2.80亿元 | 188.96% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 2.47亿元 | -35.66% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 2.80亿元 | 188.96% |
行业分析
1、行业发展趋势
金城医药属于医药制造业，核心业务聚焦化学原料药、中间体及生物制药领域，涵盖头孢类医药中间体、谷胱甘肽原料药及终端制剂产品 近三年医药制造业在政策驱动下加速创新转型，化学原料药及中间体领域市场规模年均增速超8%，2024年行业规模突破6000亿元。未来趋势呈现进口替代深化、高壁垒特色原料药需求增长、生物合成技术渗透率提升，预计至2027年全球谷胱甘肽原料药市场复合增长率达12.3%，中国产能占比将提升至55%
2、市场地位及占有率
金城医药为全球头孢类中间体核心供应商，主导产品AE活性酯市占率超40%，谷胱甘肽原料药全球份额超30%，2025年因日本供应链中断事件加速替代，其国内市场占有率预计突破45%
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