广电电气(601616)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
上海广电电气(集团)股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“ZHAOSHUWEN（赵淑文）”。公司的主营业务是成套设备及电力电子业务和元器件业务。公司主要产品分为成套设备和元器件两大类型,共45个型号系列。
根据广电电气2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.69亿元，同比小幅下降6.40%。扣非净利润-23.33万元，由盈转亏。广电电气2025年第一季度净利润146.91万元，业绩同比大幅下降91.49%。本期经营活动产生的现金流净额为2,070.99万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为输配电及控制设备制造业，主要产品包括成套设备及电力电子产品和元器件两项，其中成套设备及电力电子产品占比71.67%，元器件占比25.48%。
1、成套设备及电力电子产品
2024年成套设备及电力电子产品营收7.43亿元，同比去年的4.58亿元大幅增长了62.43%。同期，2024年成套设备及电力电子产品毛利率为24.98%，同比去年的27.62%小幅下降了9.56%。
2018年，该产品名称由“成套设备、电力电子”，整合为“成套设备及电力电子产品”。
2、元器件
2020年-2024年元器件营收呈大幅下降趋势，从2020年的4.40亿元，大幅下降到2024年的2.64亿元。2021年-2024年元器件毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的40.71%，小幅下降到了2024年的35.26%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低6.40%，净利润同比大幅降低91.49%
2025年一季度，广电电气营业总收入为1.69亿元，去年同期为1.81亿元，同比小幅下降6.40%，净利润为146.91万元，去年同期为1,727.14万元，同比大幅下降91.49%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为-332.55万元，去年同期为966.56万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期收益148.50万元，去年同期收益515.33万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.69亿元 | 1.81亿元 | -6.40% |
| 营业成本 | 1.26亿元 | 1.22亿元 | 3.53% |
| 销售费用 | 1,030.25万元 | 1,298.66万元 | -20.67% |
| 管理费用 | 2,650.09万元 | 3,059.90万元 | -13.39% |
| 财务费用 | -476.71万元 | -748.83万元 | 36.34% |
| 研发费用 | 1,020.02万元 | 1,030.99万元 | -1.07% |
| 所得税费用 | 16.61万元 | 191.20万元 | -91.31% |
2025年一季度主营业务利润为-332.55万元，去年同期为966.56万元，由盈转亏。
虽然管理费用本期为2,650.09万元，同比小幅下降13.39%，不过（1）营业总收入本期为1.69亿元，同比小幅下降6.40%；（2）财务费用本期为-476.71万元，同比大幅增长36.34%；（3）毛利率本期为25.47%，同比下降了7.15%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅下降
广电电气2025年一季度非主营业务利润为496.08万元，去年同期为951.78万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -332.55万元 | -226.36% | 966.56万元 | -134.41% |
| 投资收益 | 237.90万元 | 161.93% | 241.33万元 | -1.42% |
| 其他收益 | 119.25万元 | 81.17% | 210.17万元 | -43.26% |
| 信用减值损失 | 148.50万元 | 101.08% | 515.33万元 | -71.18% |
| 其他 | 10.18万元 | 6.93% | 18.72万元 | -45.60% |
| 净利润 | 146.91万元 | 100.00% | 1,727.14万元 | -91.49% |
行业分析
1、行业发展趋势
广电电气属于输配电及控制设备制造行业。 输配电设备行业近三年受智能电网升级、新能源并网及特高压建设驱动，市场规模年复合增长率约8%，2024年市场规模突破5000亿元。未来趋势聚焦绿色能源转型与数字化技术融合，预计2027年市场空间或达7000亿元，高压直流输电（HVDC）及智能化配电设备需求显著提升。
2、市场地位及占有率
广电电气为国内中低压输配电领域资深企业，聚焦高端成套设备与元器件，在数据中心供电系统细分领域具备技术优势，但整体市场占有率不足2%，行业集中度较低，尚未形成头部垄断格局。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 广电电气（601616） | 主营中低压输配电设备及元器件，深耕数据中心供电系统领域 | 2025年腾讯云数据中心项目供货规模达千万级，HVDC产品渗透率加速提升 |
| 特变电工（600089） | 全球领先的变压器及光伏系统集成商，覆盖特高压及新能源领域 | 特高压变压器市占率约25%，2024年海外营收占比超30% |
| 许继电气（000400） | 聚焦直流输电及智能变配电系统，国家电网核心供应商 | 直流输电核心设备市占率超30%，2024年研发投入占比达8% |
| 思源电气（002028） | 高压开关及GIS设备头部企业，布局储能及数字化电网 | GIS设备市占率15%，2024年智能电网订单增长40% |
| 正泰电器（601877） | 低压电器龙头，拓展新能源与能源物联网业务 | 低压电器市占率约20%，2024年户用光伏装机量居行业前三 |
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