中远海特(600428)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
中远海运特种运输股份有限公司于2002年上市。公司的主营业务为航运业务，主要产品包括纸浆船、多用途船、半潜船三项，纸浆船占比26.27%，多用途船占比21.54%，半潜船占比15.71%。
2025年一季度，公司实现营收51.96亿元，同比大幅增长51.47%。扣非净利润3.49亿元，同比小幅增长13.59%。中远海特2025年第一季度净利润4.58亿元，业绩同比大幅增长33.79%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长33.79%
本期净利润为4.58亿元，去年同期3.42亿元，同比大幅增长33.79%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产处置收益本期为4.42万元，去年同期为4,354.24万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5.50亿元，去年同期为3.48亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长57.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 51.96亿元 | 34.30亿元 | 51.47% |
| 营业成本 | 41.86亿元 | 27.36亿元 | 53.02% |
| 销售费用 | 1,822.85万元 | 1,574.28万元 | 15.79% |
| 管理费用 | 2.85亿元 | 2.13亿元 | 33.76% |
| 财务费用 | 1.38亿元 | 9,755.26万元 | 41.60% |
| 研发费用 | 772.81万元 | 1,359.23万元 | -43.14% |
| 所得税费用 | 7,558.39万元 | 6,141.34万元 | 23.07% |
2025年一季度主营业务利润为5.50亿元，去年同期为3.48亿元，同比大幅增长57.86%。
虽然毛利率本期为19.44%，同比小幅下降了0.81%，不过营业总收入本期为51.96亿元，同比大幅增长51.47%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由负转正
2025年一季度，中远海特净现金流为33.48亿元，去年同期为-1.07亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为30.16亿元，同比大幅增长65.57%；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为34.77亿元，同比增长34.77亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为47.27亿元，同比大幅增长58.62%。
行业分析
1、行业发展趋势
中远海特属于航运行业的特种船运输细分领域，专注于大型设备、工程装备及新能源设备的远洋运输。 近三年全球特种船运输行业受益于国际工程承包、新能源基建及“一带一路”项目推进，市场复合增长率维持在6%-8%。随着风电设备、新能源汽车出口及LNG项目扩张，预计未来五年行业规模将突破300亿美元，年增速提升至9%-11%，其中中国特种船队运力占比有望从15%升至20%以上。
2、市场地位及占有率
中远海特作为全球规模最大的特种船运输企业，运营127艘专业船舶，覆盖160个国家港口，在风电设备运输领域占据全球25%市场份额，半潜船市场占有率超30%，稳居行业首位。
3、主要竞争对手
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