通达股份(002560)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
河南通达电缆股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“马红菊”。公司的核心业务有两块，一块是电线电缆，一块是有色金属，主要产品包括铝板带产品、特高压、超高压工程用线缆、电力电缆三项，铝板带产品占比42.46%，特高压、超高压工程用线缆占比32.62%，电力电缆占比17.76%。
2025年一季度，公司实现营收14.74亿元，同比大幅增长39.36%。扣非净利润1,548.36万元，同比增长28.54%。通达股份2025年第一季度净利润1,845.27万元，业绩同比小幅增长7.40%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.07亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加39.36%，净利润同比小幅增加7.40%
2025年一季度，通达股份营业总收入为14.74亿元，去年同期为10.58亿元，同比大幅增长39.36%，净利润为1,845.27万元，去年同期为1,718.10万元，同比小幅增长7.40%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失574.79万元，去年同期收益19.91万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为281.93万元，去年同期为519.20万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为1,480.30万元，去年同期为861.26万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益992.25万元，去年同期收益499.02万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长71.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.74亿元 | 10.58亿元 | 39.36% |
| 营业成本 | 13.58亿元 | 9.65亿元 | 40.74% |
| 销售费用 | 3,313.07万元 | 1,525.11万元 | 117.24% |
| 管理费用 | 2,308.92万元 | 1,869.32万元 | 23.52% |
| 财务费用 | 557.33万元 | 981.72万元 | -43.23% |
| 研发费用 | 3,552.60万元 | 3,770.88万元 | -5.79% |
| 所得税费用 | 329.96万元 | 302.90万元 | 8.93% |
2025年一季度主营业务利润为1,480.30万元，去年同期为861.26万元，同比大幅增长71.88%。
虽然毛利率本期为7.82%，同比小幅下降了0.91%，不过营业总收入本期为14.74亿元，同比大幅增长39.36%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅下降
通达股份2025年一季度非主营业务利润为694.93万元，去年同期为1,159.74万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,480.30万元 | 80.22% | 861.26万元 | 71.88% |
| 资产减值损失 | -574.79万元 | -31.15% | 19.91万元 | -2987.57% |
| 其他收益 | 281.93万元 | 15.28% | 519.20万元 | -45.70% |
| 信用减值损失 | 992.25万元 | 53.77% | 499.02万元 | 98.84% |
| 其他 | 17.06万元 | 0.93% | 237.91万元 | -92.83% |
| 净利润 | 1,845.27万元 | 100.00% | 1,718.10万元 | 7.40% |
4、净现金流同比大幅下降5.80倍
2025年一季度，通达股份净现金流为-2.57亿元，去年同期为-3,783.33万元，较去年同期大幅下降5.80倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为16.44亿元，同比大幅增长37.27%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为17.00亿元，同比增长29.51%；（2）偿还债务支付的现金本期为5.03亿元，同比大幅增长112.68%；（3）收回投资收到的现金本期为1.10亿元，同比大幅下降64.85%。
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