温州宏丰(300283)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
温州宏丰电工合金股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“陈晓”。公司的主营业务为工业，主要产品包括一体化电接触组件、颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件、层状复合电接触功能复合材料及元件三项，一体化电接触组件占比32.74%，颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件占比26.39%，层状复合电接触功能复合材料及元件占比16.70%。
2025年一季度，公司实现营收7.57亿元，同比大幅增长39.87%。扣非净利润-1,569.61万元，较去年同期亏损有所减小。温州宏丰2025年第一季度净利润-2,003.80万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-6,633.49万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比大幅增加39.87%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，温州宏丰营业总收入为7.57亿元，去年同期为5.41亿元，同比大幅增长39.87%，净利润为-2,003.80万元，去年同期为-1,440.36万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益64.07万元，去年同期支出214.24万元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为-109.55万元，去年同期为294.15万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-1,721.67万元，去年同期为-1,393.08万元，亏损增大；（3）其他收益本期为499.62万元，去年同期为737.51万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.57亿元 | 5.41亿元 | 39.87% |
| 营业成本 | 6.92亿元 | 4.84亿元 | 43.12% |
| 销售费用 | 442.94万元 | 366.73万元 | 20.78% |
| 管理费用 | 3,188.36万元 | 2,566.59万元 | 24.23% |
| 财务费用 | 2,193.08万元 | 2,180.60万元 | 0.57% |
| 研发费用 | 2,110.79万元 | 1,789.71万元 | 17.94% |
| 所得税费用 | -64.07万元 | 214.24万元 | -129.91% |
2025年一季度主营业务利润为-1,721.67万元，去年同期为-1,393.08万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为7.57亿元，同比大幅增长39.87%，不过毛利率本期为8.55%，同比下降了2.07%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
温州宏丰属于先进金属复合材料及高端半导体材料研发制造行业。 近三年，先进金属复合材料行业受益于新能源汽车、智能装备及半导体产业升级，市场规模年均增速超15%。第三代半导体材料需求激增，2024年全球市场规模突破220亿美元，新能源电池材料成为核心增长点，预计2025年国内市场规模超500亿元。行业技术壁垒较高，进口替代加速，具备轻量化、高导电特性的复合材料成为主流趋势。
2、市场地位及占有率
温州宏丰是国内少数实现高端电接触复合材料国产化企业之一，Ag基复合材料细分领域市占率约8%-10%。新能源电池零部件业务2024年营收占比升至18%，铜箔及引线框架项目投产推动半导体材料板块贡献营收超5亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 温州宏丰（300283） | 专注高性能电接触材料及新能源电池零部件 | 新能源电池材料2024年营收占比18% |
| 楚江新材（002171） | 高精度铜合金材料及精密导体制造商 | 铜基材料市占率国内前五 |
| 博威合金（601137） | 高端合金材料研发生产，涵盖5G及半导体 | 2024年半导体连接器材料出货量同比增25% |
| 云海金属（002182） | 镁铝合金轻量化材料核心供应商 | 汽车轻量化材料市占率超30% |
| 有研新材（600206） | 半导体靶材及稀土功能材料领先企业 | 2024年靶材业务营收占比超45% |
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