ST云动(000903)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
昆明云内动力股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“昆明市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为发动机行业，其中发动机为第一大收入来源，占比83.75%。
2025年一季度，公司实现营收15.01亿元，同比小幅下降13.78%。扣非净利润-2,959.69万元，较去年同期亏损增大。ST云动2025年第一季度净利润-2,527.49万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3.44亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低13.78%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，ST云动营业总收入为15.01亿元，去年同期为17.41亿元，同比小幅下降13.78%，净利润为-2,527.49万元，去年同期为-705.98万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期收益925.04万元，去年同期损失383.91万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益137.83万元，去年同期损失987.44万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-3,690.75万元，去年同期为-340.26万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.01亿元 | 17.41亿元 | -13.78% |
| 营业成本 | 13.54亿元 | 15.35亿元 | -11.82% |
| 销售费用 | 2,127.70万元 | 3,788.53万元 | -43.84% |
| 管理费用 | 4,296.26万元 | 5,005.70万元 | -14.17% |
| 财务费用 | 5,369.99万元 | 5,289.31万元 | 1.53% |
| 研发费用 | 6,168.91万元 | 6,463.20万元 | -4.55% |
| 所得税费用 | 201.08万元 | -54.08万元 | 471.83% |
2025年一季度主营业务利润为-3,690.75万元，去年同期为-340.26万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为15.01亿元，同比小幅下降13.78%；（2）毛利率本期为9.81%，同比下降了2.01%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
ST云动2025年一季度非主营业务利润为1,364.34万元，去年同期为-419.79万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,690.75万元 | 146.02% | -340.26万元 | -984.68% |
| 资产减值损失 | 925.04万元 | -36.60% | -383.91万元 | 340.96% |
| 其他收益 | 325.53万元 | -12.88% | 840.31万元 | -61.26% |
| 其他 | 269.55万元 | -10.67% | -874.07万元 | 130.84% |
| 净利润 | -2,527.49万元 | 100.00% | -705.98万元 | -258.01% |
行业分析
1、行业发展趋势
云内动力属于汽车零部件行业，专注于柴油发动机及其零部件的研发、生产和销售。 汽车零部件行业近三年受商用车市场波动及新能源转型影响，传统柴油机领域增速放缓，2024年市场规模约5200亿元，同比微增2.3%。未来趋势聚焦电动化、智能化，商用车新能源动力系统渗透率预计2025年达12%，轻量化与排放升级推动存量市场技术替代。
2、市场地位及占有率
云内动力在国内商用车柴油机领域位居第二梯队，轻型柴油机市场占有率约8%，中重型领域占比不足3%，核心优势集中在非道路机械动力及混动技术储备。
3、主要竞争对手
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