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龙元建设(600491)2025年一季报深度解读：资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
龙元建设集团股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“赖振元”。公司主要从事土建施工、装饰与钢结构、PPP项目投资。
2025年一季度，公司实现营收13.93亿元，同比大幅下降49.40%。扣非净利润-3,388.18万元，较去年同期亏损增大。龙元建设2025年第一季度净利润2.04亿元，业绩同比大幅增长27.29倍。
PART 1
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资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比大幅降低49.40%，净利润同比大幅增加27.29倍
2025年一季度，龙元建设营业总收入为13.93亿元，去年同期为27.52亿元，同比大幅下降49.40%，净利润为2.04亿元，去年同期为721.06万元，同比大幅增长27.29倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为-4,355.40万元，去年同期为1,027.44万元，由盈转亏；
但是（1）资产处置收益本期为2.51亿元，去年同期为-7.63万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益3,565.62万元，去年同期损失1,487.24万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.93亿元 | 27.52亿元 | -49.40% |
| 营业成本 | 10.01亿元 | 22.65亿元 | -55.79% |
| 销售费用 | 331.95万元 | 190.32万元 | 74.41% |
| 管理费用 | 6,526.08万元 | 8,582.71万元 | -23.96% |
| 财务费用 | 3.44亿元 | 3.48亿元 | -0.91% |
| 研发费用 | 1,792.15万元 | 3,573.34万元 | -49.85% |
| 所得税费用 | 3,942.46万元 | 2,748.91万元 | 43.42% |
2025年一季度主营业务利润为-4,355.40万元，去年同期为1,027.44万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为28.11%，同比大幅增长了10.39%，不过营业总收入本期为13.93亿元，同比大幅下降49.40%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
龙元建设2025年一季度非主营业务利润为2.90亿元，去年同期为2,563.37万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,355.40万元 | -21.35% | 1,027.44万元 | -523.91% |
| 信用减值损失 | 3,565.62万元 | 17.48% | -1,487.24万元 | 339.75% |
| 资产处置收益 | 2.51亿元 | 123.22% | -7.63万元 | 329513.51% |
| 其他 | 590.61万元 | 2.90% | 4,179.08万元 | -85.87% |
| 净利润 | 2.04亿元 | 100.00% | 721.06万元 | 2728.58% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
龙元建设属于土木工程建筑业，核心业务涵盖公共建筑、基建工程及绿色建筑领域。 土木工程建筑业近三年受基建投资稳健增长和绿色建筑政策驱动，2023年市场规模约28.5万亿元，预计2025年将增至31万亿元。行业集中度持续提升，头部企业通过智能化、装配式技术强化竞争力，但面临原材料价格波动及资金周转压力。未来增长点聚焦城市更新、新能源基建及数字化建造领域。
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