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好当家(600467)2025年一季报深度解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长
山东好当家海洋发展股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“唐传勤”。公司的核心业务有两块,一块是食品加工业,一块是养殖业,主要产品包括冷冻调理食品、鲜海参、海参产品三项,冷冻调理食品占比39.92%,鲜海参占比36.17%,海参产品占比15.06%。
2025年一季度,公司实现营收2.07亿元,同比小幅下降8.16%。扣非净利润298.34万元,扭亏为盈。好当家2025年第一季度净利润656.46万元,业绩同比小幅下降9.55%。本期经营活动产生的现金流净额为4,821.77万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长
1、净利润同比小幅下降9.55%
本期净利润为656.46万元,去年同期725.80万元,同比小幅下降9.55%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然主营业务利润本期为461.40万元,去年同期为-1,509.38万元,扭亏为盈;
但是其他收益本期为209.93万元,去年同期为2,241.38万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.07亿元 | 2.25亿元 | -8.16% |
| 营业成本 | 1.38亿元 | 1.81亿元 | -24.03% |
| 销售费用 | 905.06万元 | 1,062.79万元 | -14.84% |
| 管理费用 | 1,560.88万元 | 1,340.28万元 | 16.46% |
| 财务费用 | 3,745.27万元 | 3,134.38万元 | 19.49% |
| 研发费用 | 110.50万元 | 224.15万元 | -50.71% |
| 所得税费用 | - |
2025年一季度主营业务利润为461.40万元,去年同期为-1,509.38万元,扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为2.07亿元,同比小幅下降8.16%,不过毛利率本期为33.45%,同比大幅增长了13.91%,推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
好当家2025年一季度非主营业务利润为195.05万元,去年同期为2,188.59万元,同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 461.40万元 | 70.29% | -1,509.38万元 | 130.57% |
| 营业外收入 | 152.87万元 | 23.29% | 46.59万元 | 228.10% |
| 营业外支出 | 75.42万元 | 11.49% | - | |
| 其他收益 | 209.93万元 | 31.98% | 2,241.38万元 | -90.63% |
| 信用减值损失 | -79.28万元 | -12.08% | - | |
| 其他 | -13.04万元 | -1.99% | -29.91万元 | 56.39% |
| 净利润 | 656.46万元 | 100.00% | 725.80万元 | -9.55% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
好当家属于海洋渔业,核心业务涵盖海水养殖、远洋捕捞及海产品加工。 海洋渔业近三年受政策支持及消费升级驱动,市场空间稳步扩大,2023年行业规模达4500亿元,年复合增长率约5%。未来趋势聚焦生态养殖技术升级、深加工产品附加值提升及远洋资源整合,预计2025年市场规模突破5000亿元,冷链物流和预制菜需求将进一步释放增长潜力。
2、市场地位及占有率
好当家为国内海水养殖龙头企业,深耕刺参、海带等品类,2024年海参养殖规模位居行业前三,市场占有率约8%-10%,远洋捕捞业务覆盖西北太平洋等海域,产业链一体化优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 好当家(600467) | 海水养殖及加工一体化企业 | 2024年海参养殖市占率超9% |
| 东方海洋(002086) | 海产品育苗与精深加工企业 | 2024年海带苗种供应规模居行业前五 |
| 獐子岛(002069) | 扇贝养殖及海洋牧场运营商 | 2025年扇贝捕捞量恢复至千万吨级 |
| 国联水产(300094) | 对虾及预制菜全产业链企业 | 2024年对虾出口营收占比达65% |
| 中水渔业(000798) | 远洋捕捞及金枪鱼加工企业 | 2025年金枪鱼捕捞配额占比行业前三 |
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