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英华特(301272)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
苏州英华特涡旋技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“陈毅敏”。公司的主营业务为涡旋压缩机行业，主要产品包括商用空调应用、热泵应用、冷冻冷藏应用三项，商用空调应用占比34.26%，热泵应用占比31.84%，冷冻冷藏应用占比31.29%。
2025年一季度，公司实现营收9,551.11万元，同比基本持平。扣非净利润-274.07万元，由盈转亏。英华特2025年第一季度净利润-201.77万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2025年一季度，英华特营业总收入为9,551.11万元，去年同期为9,487.92万元，同比基本持平，净利润为-201.77万元，去年同期为809.64万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然其他收益本期为291.09万元，去年同期为57.90万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-579.27万元，去年同期为730.61万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,551.11万元 | 9,487.92万元 | 0.67% |
| 营业成本 | 7,525.93万元 | 7,063.70万元 | 6.54% |
| 销售费用 | 379.47万元 | 478.04万元 | -20.62% |
| 管理费用 | 507.17万元 | 464.17万元 | 9.26% |
| 财务费用 | -34.71万元 | -180.47万元 | 80.77% |
| 研发费用 | 1,667.23万元 | 896.30万元 | 86.01% |
| 所得税费用 | -16.37万元 | 14.76万元 | -210.94% |
2025年一季度主营业务利润为-579.27万元，去年同期为730.61万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）研发费用本期为1,667.23万元，同比大幅增长86.01%；（2）毛利率本期为21.20%，同比下降了4.35%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
英华特2025年一季度非主营业务利润为361.13万元，去年同期为93.78万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -579.27万元 | 287.09% | 730.61万元 | -179.29% |
| 投资收益 | 57.17万元 | -28.34% | 61.96万元 | -7.72% |
| 公允价值变动收益 | -22.71万元 | 11.25% | - | |
| 其他收益 | 291.09万元 | -144.27% | 57.90万元 | 402.73% |
| 信用减值损失 | 53.62万元 | -26.58% | -2.86万元 | 1977.81% |
| 其他 | -8,844.23元 | 0.44% | -15.47万元 | 94.29% |
| 净利润 | -201.77万元 | 100.00% | 809.64万元 | -124.92% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
英华特属于通用设备制造业中的涡旋压缩机细分领域。 涡旋压缩机行业近三年在双碳政策推动下加速发展，热泵、新能源车热管理系统等新兴领域需求激增。2024年行业市场规模突破200亿元，年复合增长率超12%，国产替代率从2021年的15%提升至2024年的28%。未来五年，冷链物流智能化、新能源汽车热管理技术升级将驱动行业规模向350亿元迈进，高效节能和智能化产品占比预计提升至45%以上。
2、市场地位及占有率
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