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陕西能源(001286)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
陕西能源投资股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“陕西投资集团有限公司”。公司的主要业务为电力业务，占比高达76.30%。
2025年一季度，公司实现营收52.02亿元，同比小幅下降7.78%。扣非净利润6.99亿元，同比下降29.33%。陕西能源2025年第一季度净利润10.60亿元，业绩同比下降28.46%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降28.46%
本期净利润为10.60亿元，去年同期14.82亿元，同比下降28.46%。
净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为11.76亿元，去年同期为16.69亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降29.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 52.02亿元 | 56.40亿元 | -7.78% |
| 营业成本 | 34.16亿元 | 33.36亿元 | 2.40% |
| 销售费用 | 1,643.51万元 | 1,559.86万元 | 5.36% |
| 管理费用 | 2.20亿元 | 2.28亿元 | -3.66% |
| 财务费用 | 1.66亿元 | 1.93亿元 | -13.86% |
| 研发费用 | 131.62万元 | 132.90万元 | -0.96% |
| 所得税费用 | 1.94亿元 | 2.78亿元 | -30.22% |
2025年一季度主营业务利润为11.76亿元，去年同期为16.69亿元，同比下降29.50%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为52.02亿元，同比小幅下降7.78%；（2）毛利率本期为34.34%，同比下降了6.52%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
陕西能源属于煤电一体化能源行业，涵盖火力发电与煤炭产销核心业务。 近三年煤电一体化行业在能源保供与结构优化双重驱动下加速整合，2024年陕西省原煤产量达7.2亿吨，火电装机占比超62%，行业集中度持续提升。未来政策聚焦清洁高效利用，煤电联营模式将主导增量市场，预计2030年前煤电一体化项目复合增长率超8%，区域龙头依托资源整合优势进一步扩大市场份额。
2、市场地位及占有率
陕西能源在陕西省煤电一体化领域占据领先地位，2024年前三季度原煤产量1763万吨（占全省规模以上产量4.8%），上网电量369亿千瓦时（省内火电份额约14.5%），煤电协同效应驱动营收规模稳居区域前三。
3、主要竞争对手
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