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世荣兆业(002016)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
广东世荣兆业股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事房地产、供热收入、建筑工程收入。
2025年一季度，公司实现营收1.90亿元，同比下降25.29%。扣非净利润603.87万元，同比大幅下降47.70%。世荣兆业2025年第一季度净利润991.79万元，业绩同比大幅下降42.16%。本期经营活动产生的现金流净额为1,047.19万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比大幅下降42.16%
本期净利润为991.79万元，去年同期1,714.84万元，同比大幅下降42.16%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出38.28万元，去年同期支出817.99万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失180.30万元，去年同期损失821.98万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为585.25万元，去年同期为3,294.32万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降82.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.90亿元 | 2.54亿元 | -25.29% |
| 营业成本 | 1.38亿元 | 1.75亿元 | -20.98% |
| 销售费用 | 738.48万元 | 428.74万元 | 72.24% |
| 管理费用 | 1,764.17万元 | 2,927.97万元 | -39.75% |
| 财务费用 | -65.87万元 | -164.97万元 | 60.07% |
| 研发费用 | 229.60万元 | 117.88万元 | 94.78% |
| 所得税费用 | 38.28万元 | 817.99万元 | -95.32% |
2025年一季度主营业务利润为585.25万元，去年同期为3,294.32万元，同比大幅下降82.23%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.90亿元，同比下降25.29%；（2）毛利率本期为27.09%，同比小幅下降了3.97%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
世荣兆业2025年一季度非主营业务利润为444.81万元，去年同期为-761.49万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 585.25万元 | 59.01% | 3,294.32万元 | -82.23% |
| 投资收益 | 607.68万元 | 61.27% | 37.53万元 | 1519.20% |
| 信用减值损失 | -180.30万元 | -18.18% | -821.98万元 | 78.07% |
| 其他 | 45.25万元 | 4.56% | 69.29万元 | -34.70% |
| 净利润 | 991.79万元 | 100.00% | 1,714.84万元 | -42.16% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
世荣兆业属于房地产开发行业，聚焦住宅开发及综合地产运营。 近三年房地产行业受政策调控影响，市场增速趋缓，但结构性机会显现。2024年以来，政策转向支持合理住房需求，行业逐步筑底回升，核心城市群需求韧性较强。未来趋势将聚焦高品质住宅开发、存量资产运营及多元化业务延伸，预计2025年市场空间逐步向改善型需求倾斜，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
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