海南机场(600515)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
海南机场设施股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“海南省国有资产监督管理委员会”。公司主要从事机场业务、房地产业务、物业管理业务，主要产品包括机场管理业务、房地产业务、物业管理业务三项，机场管理业务占比41.68%，房地产业务占比20.98%，物业管理业务占比17.24%。
2025年一季度，公司实现营收10.90亿元，同比小幅下降8.61%。扣非净利润7,108.19万元，同比大幅下降40.14%。海南机场2025年第一季度净利润1.43亿元，业绩同比大幅下降42.49%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低8.61%，净利润同比大幅降低42.49%
2025年一季度，海南机场营业总收入为10.90亿元，去年同期为11.93亿元，同比小幅下降8.61%，净利润为1.43亿元，去年同期为2.48亿元，同比大幅下降42.49%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.03亿元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-649.63万元，去年同期为1,755.29万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降52.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.90亿元 | 11.93亿元 | -8.61% |
| 营业成本 | 6.41亿元 | 6.44亿元 | -0.59% |
| 销售费用 | 3,048.30万元 | 3,306.36万元 | -7.81% |
| 管理费用 | 1.46亿元 | 1.65亿元 | -11.77% |
| 财务费用 | 1.21亿元 | 5,416.75万元 | 123.22% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 794.15万元 | 2,525.81万元 | -68.56% |
2025年一季度主营业务利润为1.03亿元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降52.75%。
虽然营业税金及附加本期为4,937.62万元，同比大幅下降36.43%，不过（1）营业总收入本期为10.90亿元，同比小幅下降8.61%；（2）财务费用本期为1.21亿元，同比大幅增长123.22%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比小幅下降
海南机场2025年一季度非主营业务利润为4,737.56万元，去年同期为5,480.11万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.03亿元 | 72.38% | 2.19亿元 | -52.75% |
| 其他收益 | 4,760.44万元 | 33.35% | 3,426.11万元 | 38.95% |
| 其他 | 97.74万元 | 0.69% | 2,481.34万元 | -96.06% |
| 净利润 | 1.43亿元 | 100.00% | 2.48亿元 | -42.49% |
行业分析
1、行业发展趋势
海南机场属于机场与免税综合服务行业。 机场与免税综合服务行业近三年受海南自贸港政策驱动快速扩容，免税业务年均增长超30%，2025年海南离岛免税市场规模预计突破2000亿元。随着国际航线恢复及临空经济区建设，行业将向“航空+免税+临空产业”复合模式升级，叠加自贸港跨境贸易便利化政策，未来五年市场空间或达5000亿元。
2、市场地位及占有率
海南机场占据海南全岛35%免税经营面积，核心运营三亚凤凰机场（2025年预计旅客吞吐量达2700万人次），在海南自贸港机场群中市占率超40%，免税业务营收贡献率超30%，属区域龙头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海南机场（600515） | 海南自贸港核心枢纽运营商，主营机场与免税业务 | 2025年三亚机场旅客吞吐量预计达2700万人次，免税面积占全岛35% |
| 上海机场（600009） | 中国国际航空枢纽，运营浦东国际机场 | 2025年国际航线恢复至2019年90%，免税特许权收入占比超50% |
| 白云机场（600004） | 华南航空门户，国内三大航空枢纽之一 | 2025年旅客吞吐量全国第三，跨境电商货邮量同比增25% |
| 深圳机场（000089） | 粤港澳大湾区核心空港，国际货运枢纽 | 2025年国际货运航线增至60条，电子元器件空运量占华南40% |
| 厦门空港（600897） | 海峡西岸经济区主要机场，对台直航枢纽 | 2025年两岸航线市占率维持85%，跨境电商包裹处理量同比增30% |
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