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兴齐眼药(300573)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
沈阳兴齐眼药股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“刘继东”。公司的主营业务为医药制造，主要产品包括滴眼剂和凝胶剂/眼膏剂两项，其中滴眼剂占比70.30%，凝胶剂/眼膏剂占比18.67%。
2025年一季度，公司实现营收5.36亿元，同比大幅增长53.24%。扣非净利润1.36亿元，同比大幅增长2.86倍。兴齐眼药2025年第一季度净利润1.46亿元，业绩同比大幅增长3.20倍。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加53.24%，净利润同比增加3.20倍
2025年一季度，兴齐眼药营业总收入为5.36亿元，去年同期为3.50亿元，同比大幅增长53.24%，净利润为1.46亿元，去年同期为3,474.90万元，同比大幅增长3.20倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,163.86万元，去年同期支出690.70万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.69亿元，去年同期为3,662.15万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长3.61倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.36亿元 | 3.50亿元 | 53.24% |
| 营业成本 | 1.06亿元 | 8,361.31万元 | 27.25% |
| 销售费用 | 1.68亿元 | 1.50亿元 | 12.00% |
| 管理费用 | 3,736.08万元 | 3,870.03万元 | -3.46% |
| 财务费用 | 95.13万元 | -119.43万元 | 179.65% |
| 研发费用 | 4,707.22万元 | 3,806.83万元 | 23.65% |
| 所得税费用 | 3,163.86万元 | 690.70万元 | 358.07% |
2025年一季度主营业务利润为1.69亿元，去年同期为3,662.15万元，同比大幅增长3.61倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为5.36亿元，同比大幅增长53.24%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
兴齐眼药属于医药制造业中的眼科药物细分领域，专注于眼科处方药及医疗器械研发生产。 中国眼科药物行业近三年保持15%以上复合增长率，2024年市场规模突破800亿元。近视防控、干眼症治疗及老龄化相关眼病构成核心驱动，其中低浓度阿托品等创新药成为增长引擎。未来三年行业将加速技术迭代，基因治疗、生物制剂占比提升，政策推动下国产替代空间超200亿元，预计2027年市场规模达1200亿元。
2、市场地位及占有率
作为国内首家获批0.01%硫酸阿托品滴眼液的企业，兴齐眼药在青少年近视防控领域占据先发优势，2024年该产品贡献营收占比超45%，但受限于竞品加速入场，整体眼科药物市占率约6.8%，位列行业第三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 兴齐眼药（300573） | 专注眼科药物研发，核心产品覆盖近视防控、干眼症治疗领域 | 2024年硫酸阿托品滴眼液实现销售收入18.7亿元，占国内同类产品终端市场63% |
| 欧普康视（300595） | 角膜塑形镜龙头企业，延伸至近视防控药物研发 | 2025年角膜接触镜配套护理液产品营收占比提升至32% |
| 莎普爱思（603168） | 白内障药物主导企业，拓展眼科中成药及滴眼液产品线 | 2024年苄达赖氨酸滴眼液市场份额维持28% |
| 众生药业（002317） | 全品类医药企业，眼科管线涵盖抗VEGF生物药及滴眼液 | 2025年雷珠单抗生物类似药完成III期临床入组 |
| 兆科眼科（未上市） | 未在A股上市，按规则不列入分析 |
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