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三联锻造(001282)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
芜湖三联锻造股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“孙国奉”。公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括轮毂轴承类、轴类、球头拉杆类三项，轮毂轴承类占比28.38%，轴类占比21.66%，球头拉杆类占比15.65%。
2025年一季度，公司实现营收3.90亿元，同比小幅增长13.98%。扣非净利润2,836.28万元，同比小幅增长5.24%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.90亿元 | 3.42亿元 | 13.98% |
| 营业成本 | 3.12亿元 | 2.68亿元 | 16.56% |
| 销售费用 | 223.72万元 | 193.48万元 | 15.63% |
| 管理费用 | 1,383.34万元 | 1,155.04万元 | 19.77% |
| 财务费用 | 141.89万元 | 92.79万元 | 52.91% |
| 研发费用 | 2,274.10万元 | 2,163.28万元 | 5.12% |
| 所得税费用 | 210.95万元 | 262.82万元 | -19.73% |
2025年一季度主营业务利润为3,350.40万元，去年同期为3,590.22万元，同比小幅下降6.68%。
虽然营业总收入本期为3.90亿元，同比小幅增长13.98%，不过毛利率本期为19.96%，同比小幅下降了1.77%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
三联锻造属于汽车零部件制造业中的锻造细分领域。 汽车零部件锻造行业近三年受新能源汽车转型及轻量化趋势驱动，市场空间持续扩容，2024年行业规模预计突破3000亿元。传统燃油车零部件需求承压，但新能源车底盘、传动系统的高强度锻件需求激增，带动行业技术升级。未来五年，轻量化锻造件市场年复合增长率预计达12%，8000吨以上大型压机产能布局成竞争焦点。
2、市场地位及占有率
三联锻造在国内汽车锻造件领域处于第二梯队，2024年细分品类轮毂轴承市占率约4.2%，高压共轨类产品受新能源替代影响份额降至3.8%，在轻量化铝合金锻件领域新投产线已切入头部新能源车企供应链。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三联锻造（001282） | 专注汽车动力系统、传动系统精密锻件 | 2024年轻量化锻件营收占比提升至35% |
| 精锻科技（300258） | 全球领先的差速器齿轮供应商 | 2024年差速器齿轮全球市占率18% |
| 天润工业（002283） | 商用车曲轴领域龙头企业 | 商用车曲轴国内市场占有率超30% |
| 福达股份（603166） | 发动机曲轴及离合器制造商 | 新能源混动曲轴供货量突破50万件 |
| 西仪股份（002265） | 军用及民用发动机连杆专业厂商 | 军工领域连杆市占率维持45%以上 |
4、经营评分排名
三联锻造在2025年一季报经营评分排名为第1857名，在汽车压铸件行业中排名为8名。
汽车压铸件经营评分前三名(及三联锻造)
| 公司 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 明志科技 | 82 | 67 | 58 | 48 | 48 |
| 爱柯迪 | 81 | 84 | 82 | 85 | 60 |
| 铭科精技 | 78 | 79 | 74 | 76 | 54 |
| 三联锻造 | 85 | 84 | 80 | 76 | 71 |
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