美力科技(300611)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江美力科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“章碧鸿”。公司的主营业务为汽车零配件行业，主要产品包括悬架系统弹簧、车身及内饰弹簧、通用弹簧三项，悬架系统弹簧占比53.45%，车身及内饰弹簧占比12.54%，通用弹簧占比9.58%。
2025年一季度，公司实现营收4.16亿元，同比大幅增长37.77%。扣非净利润3,208.31万元，同比大幅增长116.73%。美力科技2025年第一季度净利润3,573.27万元，业绩同比大幅增长136.60%。本期经营活动产生的现金流净额为2,570.71万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加37.77%，净利润同比增加136.60%
2025年一季度，美力科技营业总收入为4.16亿元，去年同期为3.02亿元，同比大幅增长37.77%，净利润为3,573.27万元，去年同期为1,510.25万元，同比大幅增长136.60%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失678.53万元，去年同期损失133.49万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4,003.61万元，去年同期为888.17万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长3.51倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.16亿元 | 3.02亿元 | 37.77% |
| 营业成本 | 3.14亿元 | 2.41亿元 | 30.13% |
| 销售费用 | 1,032.08万元 | 1,019.70万元 | 1.22% |
| 管理费用 | 3,189.02万元 | 2,116.79万元 | 50.65% |
| 财务费用 | 248.09万元 | 320.49万元 | -22.59% |
| 研发费用 | 1,498.05万元 | 1,345.74万元 | 11.32% |
| 所得税费用 | 239.06万元 | 330.74万元 | -27.72% |
2025年一季度主营业务利润为4,003.61万元，去年同期为888.17万元，同比大幅增长3.51倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.16亿元，同比大幅增长37.77%；（2）毛利率本期为24.60%，同比增长了4.43%。
3、净现金流同比大幅增长3.24倍
2025年一季度，美力科技净现金流为1.35亿元，去年同期为3,187.24万元，同比大幅增长3.24倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5,460.71万元，同比大幅增长7.93倍；
但是（1）取得借款收到的现金本期为2.00亿元，同比大幅增长95.88%；（2）偿还债务支付的现金本期为5,907.31万元，同比大幅下降42.09%；（3）吸收投资所收到的现金本期为2,712.74万元，同比增长2,712.74万元。
行业分析
1、行业发展趋势
美力科技属于通用设备制造业，核心业务为汽车悬架系统弹簧、车身及内饰弹簧等高端弹簧产品的研发与生产。 通用设备制造业近三年受新能源汽车及轻量化趋势驱动，市场规模持续扩容，2024年汽车弹簧细分领域增速超15%。未来行业将聚焦高强度材料研发、智能化生产工艺及全球化供应链布局，预计2027年全球汽车弹簧市场规模将突破500亿元，年复合增长率达8%-10%。
2、市场地位及占有率
美力科技是国内弹簧领域首家A股上市企业，技术标准制定主导者，2024年悬架系统弹簧国内市场占有率约12%-15%，位居行业前三，客户覆盖蔚来、比亚迪等头部新能源车企。
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